NIM cao hỗ trợ tích cực cho ROE – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu MBB phiên giao dịch ngày 18/05/2023. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi tăng giá mục tiêu (TP) cho Ngân hàng TMCP Quân đội (Cổ phiếu MBB) thêm 3,7% lên 28.000 đồng/cổ phiếu và duy trì khuyến nghị MUA. TP cao hơn chủ yếu là do tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu của chúng tôi đến giữa năm 2024, bù đắp cho (1) mức giảm 1,0% trong tổng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 của chúng tôi (2023/24/25/26/27 0,2% /0,3%/-0,8%/-2,6%/-1,6%) và (2) giả định P/B mục tiêu của chúng tôi giảm từ 1,30 lần xuống còn 1,10 lần.
- LNST 2023 dự phóng của chúng tôi là 20 nghìn tỷ đồng (+10% YoY), tương đương với dự báo trước đây của chúng tôi do (1) tăng trưởng thu nhập ngoài lãi (NOII) giảm 20% được bù đắp bởi (2) chi phí HĐKD (OPEX) giảm 9,7% và (3) chi phí dự phòng giảm 4,3%.
- Theo dự báo của chúng tôi, MBB hiện đang giao dịch ở mức chiết khấu 16% so với P/B trung bình năm 2023 của các ngân hàng khác là 0,88 lần, với ROE năm 2023 là 22,6% so với mức trung bình của các ngân hàng khác là 20,4%.
- Rủi ro: Chi phí tín dụng cao hơn dự kiến; tỷ lệ CASA thấp hơn dự kiến; hỗ trợ một tổ chức tín dụng gặp khó khăn (DCI) có thể ảnh hưởng đến sự tăng trưởng của ngân hàng.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: MBB
