Sự kiện: Công bố KQKD Q2/2023
MBB đã công bố LNTT Q2/2023 đạt 6.223 tỷ đồng (tăng 3,9% so với cùng kỳ) với tổng thu nhập HĐ chỉ tăng 3% so với cùng kỳ (do tỷ lệ NIM và lãi thuần HĐ dịch vụ giảm). LNTT 6 tháng đầu năm 2023 đạt 12.735 tỷ đồng (tăng 7,1% so với cùng kỳ), bằng 49% dự báo của HSC cho cả năm 2023.
Đồ thị cổ phiếu MBB phiên giao dịch ngày 07/08/2023. Nguồn: AmiBroker
Tăng trưởng tín dụng tăng tốc
Tín dụng Q2/2023 tăng 6,5% so với quý trước (tăng 10.6% so với đầu năm) với cho vay khách hàng tăng lên 518 nghìn tỷ đồng (tăng 7,6% so với quý trước và tăng 12,5% so với đầu năm) và TPDN giảm xuống 43 nghìn tỷ đồng (giảm 5,4% so với quý trước và giảm 8,3% so với đầu năm). Tỷ trong TPDN trong tổng tín dụng giảm xuống còn 7,8% trong Q2/2023 (so với 11,6% tại thời điểm cuối năm 2021 và 9,9% tại thời điểm cuối năm 2022).
Cho vay khách hàng tăng trưởng chủ yếu từ Ngân hàng mẹ (tăng 12,5% so với đầu năm) và Chứng khoán MB (tăng 41,7% so với đầu năm) trong khi cho vay khách hàng tại công ty tài chính tiêu dùng Mcredit chỉ tăng 6,5% so với đầu năm. Cho vay KHCN đã tăng tốc trong Q2/2023, tăng 5,8% so với quý trước (tăng 9,4% so với đầu năm).
Bảng 1: KQKD Q2/2023 và 6 tháng đầu năm 2023, MBB 
Tiền gửi khách hàng tăng 5,1% so với quý trước (tăng 7,2% so với đầu năm). Điều đáng chú ý là tiền gửi không kỳ hạn tăng 9,5% so với quý trước (vẫn thấp hơn 2,2% so với đầu năm), cho thấy sự hồi phục mạnh. Theo đó, tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn đã tăng lên 37,1% (so với 35,5% tại thời điểm cuối Q1/2023 và 37,6% tại thời điểm cuối năm 2022). Tại thời điểm cuối Q2/2023, tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn của MBB vẫn cao nhất ngành.
Tỷ lệ NIM giảm 78 điểm cơ bản so với quý trước
So với quý trước, tỷ lệ NIM Q2/2023 giảm 78 điểm cơ bản xuống còn 5,2% với lợi suất gộp giảm 59 điểm cơ bản xuống còn 9,57% trong khi chi phí huy động vẫn tăng 25 điểm cơ bản lên 4,8%. Mặc dù tỷ lệ NIM của MBB giữ ổn định hơn so với các NHTM khác trong Q4/2022 và Q1/2023, cuối cùng sang Q2/2023 Ngân hàng vẫn phải hy sinh tỷ lệ NIM để hỗ trợ khách hàng doanh nghiệp gặp khó khăn.
Thu nhập ngoài lãi giảm so với cùng kỳ nhưng cải thiện so với quý trước
Thu nhập ngoài lãi giảm 7,7% so với cùng kỳ xuống 2.079 tỷ đồng nhưng tăng 22,1% so với quý trước. Kết quả các cấu phần trong thu nhập ngoài lãi như sau:
Lãi thuần HĐ dịch vụ giảm 14,8% so với cùng kỳ (tăng 24,8% so với quý trước) đạt 861 tỷ đồng. Thu nhập các HĐ dịch vụ cụ thể như sau:
- Thu nhập dịch vụ thanh toán đạt 868 tỷ đồng (tăng 81% so với quý trước và tăng 110% so với cùng kỳ), tăng trưởng mạnh.
- Thu nhập dịch vụ môi giới chứng khoán đạt 136 tỷ đồng (tăng 46,4% so với quý trước nhưng giảm 21,7% so với cùng kỳ), cho thấy dấu hiệu hồi phục.
- Thu nhập từ phí bảo hiểm đạt 2.324 tỷ đồng (tăng 1% so với quý trước nhưng giảm 22,5% so với cùng kỳ) vẫn chưa hồi phục
- Thu nhập từ HĐ kinh doanh ngoại hối đạt 325 tỷ đồng (giảm 31,1% so với cùng kỳ).
- Lãi mua bán trái phiếu tăng gần gấp 3 lên 231 tỷ đồng.
- Thu nhập khác (chủ yếu từ thu hồi nợ xấu đã xóa) tăng 11% đạt 629 tỷ đồng.
Chi phí HĐ được kiểm soát chặt
Tổng chi phí HĐ tăng 7,1% so với cùng kỳ trong Q2/2023 và chỉ tăng 3,3% so với cùng kỳ trong 6 tháng đầu năm 2023 nhờ chi phí nhân viên giảm (giảm 2,1% so với cùng kỳ). Nói chung, tỷ lệ CIR vẫn đi ngang ở 32,8% trong 6 tháng đầu năm 2023 (so với mức 32,5% trong năm 2022).
Nợ xấu có thể đã đạt đỉnh
Nợ xấu của MBB đã giảm 11,5% so với quý trước (vẫn cao hơn 4,9% so với đầu năm) xuống 7.480 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ nợ xấu là 1,44% (giảm từ 1,76% tại thời điểm cuối Q1/2023 nhưng cao hơn mức 1,09% tại thời điểm cuối năm 2022). Nợ nhóm 2 cũng đã tăng 11,7% so với quý trước lên 18.624 tỷ đồng, tương đương tỷ lệ nợ nhóm 2 là 3,59% (so với 3,46% tại thời điểm cuối Q1/2023 và 1,7% tại thời điểm cuối năm 2022).
Tỷ lệ nợ xấu mới hình thành tương đương 0,05% dư nợ cho vay(so với 1,16% trong Q1/2023). Tỷ lệ nợ xấu mới hình thành Q2/2023 thấp một phần nhờ Ngân hàng tái cơ cấu các khoản vay và trái phiếu (theo Thông tư 02 và Nghị định 08) đối với các khách hàng gặp khó khăn. Các kết quả này xác nhận dự báo của HSC là nợ xấu (trên báo cáo tài chính) đã đạt đỉnh, và áp lực nợ xấu và trích lập dự phòng sẽ trong tầm kiểm soát trong năm 2023 và 2024.
Chi phí dự phòng giảm 12,5% so với cùng kỳ, tương đương chi phí tín dụng trung bình12 tháng là 1,6%. Hệ số LLR tăng lên 156% (từ 138% tại thời điểm cuối Q1/2023).
Duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu và dự báo
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu và dự báo. Hiện Cổ phiếu MBB có P/B dự phóng năm 2023 là 1,04 lần, thấp hơn một chút so với bình quân nhóm NHTM tư nhân ở mức 1,08 lần.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
