Lợi nhuận năm 2021 sát với kế hoạch
Đồ thị cổ phiếu KDH phiên giao dịch ngày 18/02/2022. Nguồn: AmiBroker
- Cổ phiếu KDH vừa công bố kết quả kinh doanh Q4/2021 với kết quả ngược chiều. Cụ thể, doanh thu giảm xuống 597 tỷ đồng (-55% so với cùng kỳ), trong khi lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ (NPATMI) đạt 414 tỷ đồng (+8% so với cùng kỳ). Điều này chủ yếu đến từ việc bàn giao 99 căn hộ tại Lovera Vista và 2 căn từ dự án Verosa Park. Ngoài ra, KDH cũng ghi nhận 199 tỷ đồng lãi không phải bằng tiền (được phân loại là lợi nhuận khác) từ việc hợp nhất 1 dự án tại Quận 9 thông qua công ty con là CTCP Phát triển Địa ốc Nguyên Thư.
- Lũy kế cả năm 2021, doanh thu thuần và NPATMI lần lượt đạt 3,7 nghìn tỷ đồng (-18% so với cùng kỳ) và 1,2 nghìn tỷ đồng (+4% so với cùng kỳ), lần lượt hoàn thành 78% và 100% kế hoạch của công ty. Lợi nhuận đến từ việc bàn giao dự án Safira (234 căn), Lovera Vista (1.147 căn), và Verosa Park (31 căn), bất chấp những khó khăn trong giai đoạn dịch Covid-19.
- Trong số các cổ phiếu mà chúng tôi nghiên cứu, chúng tôi ưu thích KDH do có tiềm năng lớn với các lô đất nền có vị trí chiến lược. Do chỉ có một số ít chủ đầu tư tại Việt Nam có thể sở hữu các dự án lớn như vậy, đặc biệt là tại các khu vực hấp dẫn của TP.HCM, vốn có tỷ lệ hấp thụ và nhu cầu cao trong lịch sử. Nhiều dự án cơ sở hạ tầng tại TP. HCM và lân cận Thủ Đức sẽ giữ cho mức định giá quỹ đất của công ty cao trong dài hạn. Từ năm 2023, triển vọng của KDH sẽ thay đổi đáng kể khi bắt tay vào các dự án trọng điểm như Green Village (133 ha) và KĐT Tân Tạo (330 ha) trong giai đoạn 2024-2025.
- Chúng tôi lặp lại khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu KDH, với giá mục tiêu điều chỉnh lên 61.000 đồng/cp (+7% so với báo cáo trước đây của chúng tôi và với tiềm năng tăng giá là 14%). Dựa trên phương pháp định giá RNAV, chúng tôi đưa một dự án mới ở Cát Lái (6 ha) vào mô hình định giá. Cụ thể, công ty bất động sản Gia Phước – công ty con của KDH – sẽ mua 60% cổ phần (khoảng 620 tỷ đồng) với 6ha dự án tại khu Cát Lái, Thủ Đức. Về quỹ đất mới hợp nhất trong Q4, chúng tôi sẽ tiếp tục cập nhật chi tiết hơn khi có thêm thông tin.
- Với giá 53.500 đồng/cổ phiếu, KDH đang giao dịch với P/E và P/B dự phóng năm 2022 lần lượt là 23,7x và 3,4x.
Nguồn: SSI
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: KDH
