Khởi đầu 2021 mạnh mẽ
Đồ thị cổ phiếu KDH phiên giao dịch ngày 11/05/2021. Nguồn: AmiBroker
- LNR Q1/21 hoàn thành 16,3% dự phóng cả năm. Doanh thu Q1/21 tăng 19,3% svck đạt 836 tỷ đồng chủ yếu từ bàn giao 219 căn hộ Safira và 16 căn biệt thự thuộc dự án Verosa Park. Biên LNG Q1/21 giảm 5,0 điểm % xuống 42,8% do tỷ trọng cao hơn của dự án căn hộ Safira, vốn có biên LNG thấp. Chi phí hoa hồng và quảng cáo giảm giúp hạ tỷ lệ chi phí QLDN&BH 5,4 điểm % xuống 8,5%. Từ đó, LN ròng Q1/21 tăng 32,8% svck đạt 205 tỷ đồng, hoàn thành 16,3% dự phóng cả năm của chúng tôi.
- Chúng tôi duy trì dự phóng tăng trưởng LNR năm 2021 đạt 9,4% svck. Ban lãnh đạo đặt mục tiêu LN ròng năm 2021 đạt 1.200 tỷ đồng (+4,2% svck), tương đương với dự phóng của chúng tôi (1.261 tỷ đồng) nhờ bàn giao 4 dự án Lovera Vista, Armena và phần còn lại của Safira và Verosa Park. Chúng tôi kỳ vọng dự án Lovera Vista sẽ bắt đầu bàn giao trong tháng 5/2021, đóng góp 2.838 tỷ đồng vào DT 2021, theo ước tính của chúng tôi.
- Tiềm năng ký bán năm 2021 tích cực. Hoạt động ký bán trong Q1/21 diễn ra chậm do các dự án mới được mở bán trong các quý cuối 2021. Chúng tôi ước tính doanh số ký bán Q1/21 chỉ đạt khoảng 207 tỷ đồng. Cổ phiếu KDH dự kiến ra mắt ba dự án mới trong năm 2021 bao gồm Clarita (5,7ha), Armena (4,3ha) và một dự án căn hộ (1,8ha) tại quận Bình Tân với tổng giá trị phát triển ước tính đạt 11.714 tỷ đồng. Chúng tôi cho rằng các dự án này sẽ hưởng lợi từ đà tăng giá nhà ở tại TP Thủ Đức và đạt tỷ lệ hấp thụ cao nhờ vị trí đắc địa và nguồn cung nhà ở mới tại TP.HCM đang thiếu hụt.
- Tiềm năng tăng giá Luận điểm đầu tư trong trung và dài hạn của chúng tôi phụ thuộc vào việc liệu KDH có thể xử lý các vấn đề pháp lý còn tồn đọng nhằm ra mắt dự án khu đô thị Tân Tạo (329ha). Theo ĐHCĐ diễn ra ngày 28/4 vừa qua, dự án trên đã được cấp phép đầu tư với quy hoạch 1/500, đang trong quá trình thu hồi đất và bồi thường, giải phóng mặt bằng (đã đền bù xấp xỉ 190ha).
Nguồn: VNDS
Từ khóa: KDH
