Cập nhật cổ phiếu IDI – Nguồn cung tăng không kịp nhu cầu xuất khẩu

Nguồn cung tăng không kịp nhu cầu xuất khẩu

Đồ thị cổ phiếu IDI phiên giao dịch ngày 25/07/2022. Nguồn: AmiBroker

• Chúng tôi phát hành báo cáo lần đầu cho cổ phiếu IDI với khuyến nghị MUA và giá mục tiêu 29,600 đồng. Giá mục tiêu được xác định bằng phương pháp P/E với hệ số 7.0x (trung bình lịch sử) áp dụng trên EPS dự phóng pha loãng trung bình của năm 2022/23.
• 6T2022, IDI đạt tổng doanh thu 4,200 tỷ đồng và LNST ước đạt 450 tỷ đồng (+955% so CK), tương đương 50% kế hoạch lợi nhuận 2022. Cần lưu ý IDI đặt kế hoạch LNST cả năm 2022 900 tỷ đồng, tăng 559% so CK nhờ nhu cầu cao của thị trường thế giới trong bối cảnh hậu COVID-19 và chiến tranh Nga – Ukraina dẫn đến nguồn cung cá thịt trắng đến Mỹ, Châu Âu bị thiếu hụt.
• Cuối tháng 6/2022, giá cá tra xuất khẩu trung bình của Việt Nam giảm nhẹ xuống 2.93USD/kg sau khi đạt đỉnh điểm 3.03USD/kg trong tháng trước đó. Tuy nhiên, theo các chuyên gia giá cá tra xuất khẩu có thể sẽ sớm tăng trở lại vì thực tế sản lượng cá tra cả nước năm 2022 chỉ tăng dưới 10% so CK trong khi đó lượng xuất khẩu 6T2022 đã tăng vượt 25% so CK. Dự tính 6 tháng cuối năm sẽ thiếu hụt nguồn cá nguyên liệu do sức cầu vẫn lớn và các hộ nuôi cá không tăng diện tích nuôi do thận trọng.
• IDI chuẩn bị khởi công xây dựng nhà máy chế biến số 3, nâng tổng công suất chế biến từ 450 tấn nguyên liệu/ngày lên mức 900 tấn/ngày để đón đầu nhu cầu cao năm 2023 và đảm bảo sự phát triển của IDI giai đoạn 2023-25.
• Chúng tôi dự phóng IDI có thể xuất khẩu 54,400 tấn thành phẩm cá tra (+15% so với kế hoạch) với mức giá trung bình 2.9 USD/kg (+52% so CK và thấp hơn 9.2% so với giá kế hoạch). Nhờ vậy tổng doanh thu hợp nhất IDI năm 2022 dự phóng đạt 8,678 tỷ đồng (+51.7% so CK).
• Giá nguyên liệu TB cả năm của IDI ước tính ở mức 24,000 đồng/kg – thấp hơn nhiều so với mức giá tự do ngoài thị trường hiện tại là 29,500 đồng/kg. Nhờ vậy, biên LNG 2022 của IDI ước tính tăng 7.6 điểm phần trăm lên 16.5%. Kết quả, biên LNST 2022 cải thiện 8.5điểm phần trăm so CK lên 11.0%. LNST 2022 ước đạt 960 tỷ đồng, vượt 6.6% so kế hoạch.
• LNST 2023 được kỳ vọng tiếp tục duy trì ở mức cao nhờ nhà máy chế biến số 3 đi vào hoạt động, sự quay lại của thị trường Trung Quốc và việc IDI quay lại thị trường Hoa Kỳ.

Nguồn: MASVN

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.