Hiện tại cổ phiếu HSG đang được giao dịch ở mức P/E forward khoảng 5,5x, khá hấp dẫn đối với tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp trong niên độ tài chính mới.
Đồ thị cổ phiếu HSG ngày 10/01/2017. Nguồn: AmiBroker
Tại ĐHCĐ, Hoa Sen cho biết đang lắp đặt một loạt các dây chuyền tôn mạ, ống thép và ống nhựa, dự kiến tăng tổng công suất lên 28% trong NĐTC 2016-2017, như vậy kế hoạch tăng trưởng sản lượng 20% gần như chắc chắn sẽ được hoàn thành. Đối với sản phẩm tôn mạ, HSG tiếp tục dẫn đầu thị trường nội địa về năng lực sản xuất cũng như thị phần. Về mảng ống thép, một loạt dây chuyền đi vào hoạt động trong năm 2017 sẽ giúp HSG duy trì năng lực cạnh tranh đối với đối thủ chính- ống thép Hoà Phát. Hiện tại, thị trường nội địa đang đóng góp hơn 60% tổng doanh thu, cao hơn so với con số 45% của NĐTC trước. Điều này tương đồng với mục tiêu tập trung khai thác thị trường nội địa của HSG, bởi lợi thế sở hữu chuỗi bán lẻ dày đặc và đang tiếp tục mở rộng giúp doanh nghiệp tăng sản lượng tiêu thụ.
Biên LNG trung bình NĐTC 2016-2017 của Hoa Sen đạt 23,4%, cao kỷ lục nhờ hưởng chênh lệch giá đối với lượng hàng tồn kho đã tích trữ trước khi thép cán nóng (HRC- nguyên liệu chính trong sản xuất tôn mạ và ống thép) tăng giá mạnh trong năm 2016. Hiện tại giá HRC đã vượt 500USD/tấn, nhiều khả năng mức biên gộp trên sẽ khó duy trì trong niên độ tài chính mới. RongViet Research đưa ra dự phóng biên gộp trung bình của HSG trong NĐTC 2016-2017 là khoảng 19%. Tuy nhiên, với vị thế trong ngành tôn mạ nội địa, HSG có thể thông qua hệ thống bán lẻ để chuyển một phần tăng giá nguyên liệu tới tay người tiêu dùng, điều mà doanh nghiệp đã thực hiện trong khoảng thời gian giá HRC tăng mạnh vào đầu năm 2016.
Nhìn chung, dựa vào tiến độ đầu tư các dây chuyền mới của doanh nghiệp và tình hình tăng trưởng nhu cầu tôn mạ, có thể nói ĐHCĐ của HSG đã đưa ra các chỉ tiêu tương đối dễ hoàn thành cho NĐTC mới. Kết thúc Quý 1 của NĐTC 2016-2017, HSG ước tính LNST đạt trên 400 tỷ đồng, tương đương 25% kế hoạch LNST cả năm. RongViet Research dự phóng LNST NĐTC 2016-2017 của HSG đạt 1.875 tỷ đồng, tăng 29% so với cùng kỳ, tương đương với mức EPS 9.258 đồng (sau khen thưởng và trích lập các quỹ). Như vậy, hiện tại cổ phiếu HSG đang được giao dịch ở mức P/E forward khoảng 5,5x, khá hấp dẫn đối với tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp trong niên độ tài chính mới.
Nguồn: RongVietReseach
