CẬP NHẬT KQKD QUÝ 1/2020
- Trong Q1/2020, doanh thu thuần của HPG đạt 19.232 tỷ đồng (+28% yoy), và lợi nhuận sau thuế đạt 2.304 tỷ đồng (+27% yoy). Đây là kết quả khá tích cực trong bối cảnh dịch COVID-19 vẫn đang diễn biến phức tạp. Lĩnh vực thép là mảng đóng góp chính trong tăng trưởng doanh thu, trong khi mảng nông nghiệp đóng góp chính trong tăng trưởng lợi nhuận.
Đồ thị cổ phiếu HPG phiên giao dịch ngày 06/05/2020. Nguồn: AmiBroker
- Về mảng thép, trong Q1/2020, sản lượng tiêu thụ thép xây dựng của Cổ phiếu HPG đạt trên 732 nghìn tấn (+5,3% yoy) và ống thép đạt gần 145 nghìn tấn (-15,8% yoy). Đáng chú ý, sản lượng phôi thép tiêu thụ đạt trên 350 nghìn tấn (cùng kỳ không bán phôi thép), chủ yếu xuất khẩu sang thị trường Trung Quốc và các quốc gia Đông Nam Á. Trong bối cảnh thị trường thép nội địa suy giảm, việc mở rộng sang thị trường xuất khẩu và đa dạng hóa sản phẩm là một bước đi tích cực của HPG, giúp các lò cao của khu liên hợp Dung Quất đạt hiệu suất cao. Tuy vậy, do giá thép thành phẩm suy giảm, ước tính lợi nhuận sau thuế của mảng này chỉ tăng khoảng 7,3% trong khi doanh thu tăng khoảng 30,3% so với cùng kỳ.
- Về mảng nông nghiệp, trong Q1/2020, doanh thu đạt 2.779 tỷ đồng (+58,5% yoy) và lợi nhuận sau thuế ước đạt 480 tỷ đồng (tăng hơn 4 lần so với cùng kỳ). Đây là mảng có đóng góp lớn nhất vào tăng trưởng lợi nhuận của HPG, do giá thịt lợn tăng khoảng 50% so với cùng kỳ.
- Về dự án Dung Quất, HPG cho biết giai đoạn II sẽ triển khai chậm hơn dự kiến (Q2/2020) do các chuyên gia từ châu Âu không thể đến Việt Nam khi giai đoạn dịch COVID-19 vẫn đang diễn biến phức tạp, tuy nhiên vẫn sẽ nỗ lực đưa giai đoạn II vào hoạt động trong cuối năm 2020. HPG cũng đã thông qua chủ trương mở rộng khu liên hợp Dung Quất với công suất tăng thêm 5 triệu tấn/năm và tổng vốn đầu tư 60.000 tỷ đồng.
- FPTS ước tính HPG có thể đạt doanh thu 78.550 tỷ VND và lợi nhuận sau thuế 8.563 tỷ VND trong năm 2020, tương đương mức EPS ở mức 3.118 VND/cp (chi tiết). Chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA và nắm giữ dài hạn với cổ phiếu HPG với mức giá mục tiêu 25.000 VND/cp (cao hơn 19,0% so với mức giá hiện tại) với các điểm nhấn đầu tư: ➢ Trong ngắn hạn: diễn biến tích cực của giá thịt lợn có thể đem lại lợi nhuận đột biến trong năm 2020. ➢ Trong dài hạn: đóng góp của dự án Dung Quất giúp HPG hoàn thiện chuỗi giá trị và củng cố vị thế dẫn đầu ngành thép Việt Nam. Một số rủi ro cần lưu ý với nhà đầu tư: ➢ Rủi ro biến động giá nguyên liệu: quặng sắt và than luyện cốc. ➢ Rủi ro triển khai và vận hành dự án thép Dung Quất. ➢ Rủi ro dịch bệnh ảnh hưởng đến lĩnh vực nông nghiệp.
Nguồn: FPTS
Từ khóa: HPG
