Sự kiện: Công bố KQKD Q2/2024
HDB đã công bố KQKD Q2/2024 tích cực với LNTT hợp nhất đạt 4.137 tỷ đồng (tăng 51% so với cùng kỳ). LNTT 6 tháng đầu năm 2024 đạt 8.165 tỷ đồng (tăng 49% so với cùng kỳ), bằng 49,6% dự báo cả năm và sát với dự báo 6 tháng của chúng tôi.
Những điểm chính trong KQKD hợp nhất bao gồm chất lượng tài sản cải thiện với tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 2,1% (từ 2,24% tại thời điểm cuối Q1/2024), tín dụng tăng trưởng mạnh 13,5% kể từ đầu năm, trong khi tỷ lệ NIM tăng 23 điểm cơ bản so với quý trước và tăng 106 điểm cơ bản so với cùng kỳ đạt 5,83%. Những yếu tố này đóng góp tích cực vào mức tăng 56% so với cùng kỳ của thu nhập lãi thuần. Tuy nhiên, lãi thuần HĐ dịch vụ sụt giảm mạnh 63% so với cùng kỳ, nằm trong dự báo của chúng tôi.
Cơ cấu lợi nhuận hợp nhất bao gồm LNTT Ngân hàng mẹ tăng mạnh 39% so với cùng kỳ và HD Saison chuyển biến tích cực với LNTT đạt 342 tỷ đồng (tăng 5,7 lần từ mức nền thấp trong Q2/2023).
Bảng 1: Tóm tắt lợi nhuận Q2/2024 & 6 tháng đầu năm 2024, HDB
Ngân hàng mẹ: Mạnh mẽ và vững chắc
Ngân hàng mẹ tiếp tục có một quý khả quan với LNTT Q2/2024 đạt 3.795 tỷ đồng (tăng 41% so với cùng kỳ). Từ đó, LNTT 6 tháng đầu năm 2024 đạt 7.564 tỷ đồng (tăng 46% so với cùng kỳ), bằng 48% dự báo cả năm 2024 và sát với dự báo 6 tháng của chúng tôi.
KQKD Q2/2024 chủ yếu được thúc đẩy nhờ thu nhập lãi thuần tăng mạnh 71% so với cùng kỳ, bù đắp sự sụt giảm của thu nhập ngoài lãi.
Tăng trưởng tín dụng: Tín dụng tăng mạnh 13,3% kể từ đầu năm (tăng 6,6% so với quý trước) trong Q2/2024. Xét theo phân khúc khách hàng, động lực tăng trưởng chính đến từ phân khúc DNNVV/doanh nghiệp lớn (tăng 19,4% kể từ đầu năm). Xét theo cơ cấu ngành, động lực tăng trưởng chính đến từ ngành sản xuất (tăng 20% kể từ đầu năm) và xây dựng (tăng 43,5% kể từ đầu năm).
Trong khi đó, tổng vốn huy động (tiền gửi khách hàng và giấy tờ có giá) chỉ tăng 2,2% kể từ đầu năm, trên nền cao khi tiền gửi tăng trưởng bất thường 62,2% trong năm 2023. Với việc tiền gửi tăng trưởng chậm lại, hệ số LDR điều chỉnh tăng lên 90% từ mức đáy 73% của Q3/2023. Hệ số LDR tăng lên đã góp phần giúp cải thiện tỷ lệ NIM.
Tỷ lệ NIM: Tỷ lệ NIM Q2/2024 tăng 23 điểm cơ bản so với quý trước và tăng 124 điểm cơ bản so với cùng kỳ đạt 4,94%. Diễn biến tích cực của tỷ lệ NIM là nhờ chi phí huy động giảm mạnh (giảm 58 điểm cơ bản so với quý trước và giảm 262 điểm cơ bản so với cùng kỳ) trong khi lợi suất gộp giảm nhẹ hơn (giảm 49 điểm cơ bản so với quý trước và giảm 135 điểm cơ bản so với cùng kỳ).
Về chất lượng tài sản, HSC cũng nhận thấy những tín hiệu tích cực, bao gồm tỷ lệ nợ xấu giảm xuống 1,85% từ 2% tại thời điểm cuối Q1/2024, hệ số LLR tăng nhẹ lên 61% (từ 59% tại thời điểm cuối Q1/2024). Tỷ lệ nợ nhóm 2 cũng giảm xuống 4,3% sau khi đạt đỉnh 5% vào cuối năm 2023.
HD Saison: Tăng trưởng mạnh từ mức nền thấp
HSC ước tính LNTT của HD Saison đạt 342 tỷ đồng (tăng 5,7 lần so với cùng kỳ và tăng 32% so với quý trước). LNTT 6 tháng đầu năm 2024 đạt 600 tỷ đồng (tăng 92% so với cùng kỳ), bằng 60% dự báo cả năm 2024 và cao hơn một chút so với dự báo 6 tháng của chúng tôi.
Những điểm chính trong KQKD Q2/2024 bao gồm tăng trưởng tín dụng vừa phải 5,3% kể từ đầu năm, tỷ lệ nợ xấu ổn định ở mức 7,5% và chi phí tín dụng giảm nhẹ xuống 4,4%.
HSC duy trì khuyến nghị và giá mục tiêu
Sau khi giá cổ phiếu tăng 19% trong 1 tháng qua, Cổ phiếu HDB đang giao dịch với P/B dự phóng năm 2024 là 1,36 lần, cao hơn 17% so với bình quân nhóm NHTM tư nhân, nhờ KQKD mạnh mẽ và vững chắc. HSC duy trì khuyến nghị, giá mục tiêu và dự báo.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
