Duy trì mức tăng trưởng tốt
Đồ thị cổ phiếu HDB phiên giao dịch ngày 08/12/2020. Nguồn: AmiBroker
- Danh mục tín dụng của ngân hàng TMCP phát triển thành phố Hồ Chí Minh (HDB) duy trì đà tăng trưởng như các năm gần đây. Hết 3Q20, tổng tín dụng ngân hàng đạt 172,7 nghìn tỷ, tăng 15%YTD và 20% YoY.
- Theo HDB, tính đến 3Q20 đã có khoảng 4.5% dư nợ đã được tái cấu trúc với giá trị xấp xỉ 7,4 nghìn tỷ. Ÿ Chất lượng tài sản của ngân hàng có phần giảm sút so với đầu năm. Tổng nợ xấu đã tăng lên 3.000 tỷ (+51% YoY). Tỉ lệ nợ xấu (NPL) tăng lên 1,8% (+ 0,4%p YTD). Tỷ lệ bao phủ nợ xấu cũng giảm xuống còn 64,1%.
- NIM của HDB đạt 5% vào 3Q20, tăng 0,4%p YTD nhưng giảm 0,2%p QoQ.
- Lợi nhuận trước thuế 9T20 đạt 4,4 nghìn tỷ (+ 27% YoY), hoàn thành 77,4% kế hoạch.
- Chúng tôi khuyến nghị giá mục tiêu mới cho HDB là 24.200 đồng/cổ phiếu từ mức 18.200 đồng, dựa trên hai phương pháp định giá là RSI và P/B mục tiêu.
- Hiện tại, Cổ phiếu HDB đang được giao dịch ở mức 1,5 lần giá trị sổ sách, là một mức cao so với mức định giá các ngân hàng tư nhân mà chúng tôi đang theo dõi. Chúng tôi cho rang việc định giá cao hơn là nhờ vào kết quả hoạt độnh kinh doanh khả quan trong và sau đại dịch.
- Cùng với việc giảm đòn bẩy tài chính, các kế hoạch phát hành trái phiếu mới sẽ giúp cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR) và tiếp tục cải thiện tính thanh khoản, thúc đẩy tăng trưởng danh mục tín dụng.
- Đối với việc phát hành trái phiếu chuyển đổi, giá chuyển đổi là 25.600 đồng/cổ phiếu, cao hơn 18,7% so với giá hiện tại.
Nguồn: MASVN
Từ khóa: HDB
