Kết quả kinh doanh 6 tháng 2017 của HBC tiếp tục đạt mức cao, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế cho cổ đông đạt lần lượt là 6.760 tỷ và 380,3 tỷ đồng, tương ứng mức tăng trưởng 66,3% và 177,6% so với cùng kỳ năm 2016. Tính riêng quý 2/2017, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế cho cổ đông đạt lần lượt là 3,728.3 và 199,4 tỷ đồng, tương ứng tăng trưởng 52,6% và 129,2% so với cùng kỳ.
Đồ thị cổ phiếu HBC cập nhật ngày 16/08/2017. Nguồn: AmiBroker
Doanh thu thuần của công ty vẫn tiếp tục giữ mức tăng trưởng khá tốt so với cùng kỳ, nguyên nhân chính đến từ đóng góp của doanh thu từ mảng xây dựng, vốn được hưởng lợi lớn từ sự phục hồi của thị trường bất động sản. Mặc dù doanh thu tăng trưởng khoảng 66% so với cùng kỳ, nhưng lợi nhuận hoạt động của HBC tăng trưởng với tốc độ cao hơn, đạt gần 148% so với cùng kỳ năm 2016. Nguyên nhân chủ yếu đến từ cải thiện lợi nhuận gộp (1H2017 đạt 11%, so với cùng kỳ 1H2016 chỉ đạt 9.9%) nhờ vào gia tăng tỷ trọng các dự án Design and Build và kiểm soát tốt các chi phí vật liệu xây dựng đầu vào. Ngoài cải thiện lợi nhuận gộp, chi phí hoạt động có xu hướng giảm so với cùng kỳ 2016 cũng giúp lợi nhuận hoạt động của HBC tăng mạnh hơn so với mức tăng doanh thu và lợi nhuận gộp.
Với kết quả kinh doanh đạt được trong 6 tháng đầu 2017, HBC đã lần lượt hoàn thành 42,3% kế hoạch doanh thu và 45,9% kế hoạch lợi nhuận sau thuế năm 2017.
Đánh giá về cổ phiếu HBC. Theo nhận định của chúng tôi, khả năng hoàn thành kế hoạch năm 2017 về doanh thu và lợi nhuận của HBC là khá cao. Dựa vào kế hoạch lợi nhuận sau thuế của công ty cho cổ đông, chúng tôi dự báo EPS 2017 của HBC vào khoảng 7.383 đồng (đã điều chỉnh thay đổi do phát hành cổ phiếu trả cổ tức), tương đương mức P/E forward 2017 vào khoảng 7.4x. HBC vẫn là cổ phiếu tăng trưởng cao trong năm 2017. Tuy nhiên, rủi ro lớn nhất khi đầu tư vào HBC là các khoản phải thu luôn cao và tăng mạnh qua các năm, đồng thời hoạt động kinh doanh của HBC bị ảnh hưởng mạnh bởi tính chu kỳ của thị trường bất động sản.
Nguồn: FPTS
