Đồ thị ngày cổ phiếu HBC cập nhật ngày 04/08/2017. Nguồn: AmiBroker
Đồ thị tuần cổ phiếu HBC cập nhật ngày 04/08/2017. Nguồn: AmiBroker
Các thông tin cơ bản:
– Hòa Bình là tên tuổi đứng thứ 2 trên thị trường xây dựng Việt Nam, lùi khá xa so với Coteccons.
– Hòa Bình là nhà thầu uy tín liên tục nhận được các hợp đồng lớn trong thời gian sôi động gần đây của thị trường bất động sản.
– Hòa Bình đã bắt đầu triển khai mô hình Tổng thầu Design & Build (Thiết kế & Xây dựng), đây là mô hình giúp giảm thời gian triển khai và tiết kiệm chi phí tới 30% so với mô hình truyền thống.
– Tổng số hợp đồng xây dựng đã ký lên tới 31,000 tỷ trong đó tỷ lệ hợp đồng đã ký đã thực hiện của HBC chững lại trong 2016 và kỳ vọng sẽ được đẩy nhanh hơn với tổng doanh thu phân bổ cho 2 năm 2017 và 2018 là 15,500 tỷ đồng.
Tiềm năng doanh nghiệp:
– Hợp đồng gần nhất HBC đã trúng thầu là Tổng thầu D&B cho Siêu dự án Dung Quất Hòa Phát GĐ 2 với giá trị ~10,000 tỷ.
– Năm 2017, HBC đặt kế hoạch lợi nhuận 828 tỷ sau thuế. Trong đó 120 tỷ đến từ bất động sản và phần còn lại đến từ xây dựng. Tỷ suất lợi nhuận gộp của lĩnh vực xây dựng cũng đang được cải thiện đáng kể từ mức 8-9% lên mức 10-11% trong năm 2017.
Sức khỏe tài chính:
– Rủi ro chính của HBC là sức khỏe tài chính không tốt. Tỷ lệ nợ/Vốn chủ sở hữu trên 2 lần.
– Để giảm tỷ lệ nợ, HBC dự kiến tăng vốn thêm 350 tỷ nhưng chưa thống nhất về giá phát hành riêng lẻ nên kế hoạch còn đang bỏ ngỏ.
– Tỷ lệ phải thu/Tổng Tài sản ~60% tuy nhiên có thể chủ yếu là phải thu theo tiến độ công trình, không phát sinh thêm nhiều nợ xấu. Ngoài ~300 tỷ dự phòng đã trích, HBC vẫn còn ~200 tỷ nợ xấu (chủ yếu FLC Thanh Hóa), có thể sẽ trích ~100 tỷ trong 2017.
– Dự báo LNST 2017-2018 đạt 828 và 811 tỷ, tương đương EPS đạt 7,800đ và 7,600đ
Định giá theo phân tích cơ bản:
– Định giá của HSC PCD: 72,200 đồng.
– Định giá bình quân của các Công ty chứng khoán: 49,600 đồng.
– Ngày định giá: 05/08/2017.
– Thời gian nắm giữ: 12 tháng.
Nguồn: HSC
