Công ty cổ phần Tập đoàn Xây dựng Hoà Bình (HBC) là tên tuổi đứng thứ 2 trên thị trường xây dựng Việt Nam, tuy nhiên còn lùi khá xa so với Coteccons (CTD).
Đồ thị cổ phiếu HBC cập nhật ngày 20/06/2017. Nguồn: AmiBroker
Hòa Bình là nhà thầu uy tín liên tục nhận được các hợp đồng lớn trong thời gian sôi động gần đây của thị trường bất động sản. Hòa Bình đã bắt đầu triển khai mô hình Design & Build (Thiết kế & Xây dựng), chiếm ~15% số hợp đồng đã ký.
Tổng số hợp đồng xây dựng đã ký lên tới 17,000 tỷ trong đó tỷ lệ hợp đồng đã ký đã thực hiện của HBC chững lại trong 2016 và kỳ vọng sẽ được đẩy nhanh hơn với tổng doanh thu phân bổ cho 2 năm 2017 và 2018 là 15,500 tỷ đồng.
Tiềm năng doanh nghiệp:
Năm 2017, HBC đặt kế hoạch lợi nhuận 828 tỷ sau thuế. Trong đó 120 tỷ đến từ bất động sản và phần còn lại đến từ xây dựng. Tỷ suất lợi nhuận gộp của lĩnh vực xây dựng cũng đang được cải thiện đáng kể từ mức 8-9% lên mức 10-11% trong năm 2017.
Rủi ro chính của HBC là sức khỏe tài chính không tốt. Hiện nay nợ tiềm tàng ở dạng khó đòi ~ 213 tỷ có thể sẽ trích lập trong 2017,bao gồm 200 tỷ dự án FLC Thanh Hóa (mới trích lập 50 tỷ trong 2016); Đông Phương 50 tỷ; Citi Group 13 tỷ.
Để giảm tỷ lệ nợ, HBC dự kiến tăng vốn thêm 350 tỷ nhưng chưa thống nhất về giá phát hành riêng lẻ nên kế hoạch còn đang bỏ ngỏ.
Dự báo LNST 2017 – 2018 đạt 828 và 811 tỷ, tương đương EPS đạt 7,800đ và 7,600đ
Quan điểm đầu tư – Tiếp tục đánh giá Khả quan. Chúng tôi định giá cố phiếu HBC ở mức hợp lý là 78.000 đồng
Nguồn: HSC
