Cơ hội tăng trưởng vẫn còn ở phía trước
Đồ thị cổ phiếu HAX phiên giao dịch ngày 22/03/2021. Nguồn: AmiBroker
- Kết quả kinh doanh năm 2020 tương đối tích cực nhờ Nghị định 70 về việc giảm 50% lệ phí trước bạ giúp tăng nhu cầu mua xe của người dân. Qua năm 2021, Nghị định 70 không còn hiệu lực, tuy nhiên việc nền kinh tế phục hồi và tỷ lệ sở hữu xe ô tô còn thấp sẽ giúp doanh số bán xe tiếp tục tăng trưởng. Đồng thời, áp lực thanh lý hàng tồn kho thấp (so với năm 2019) sẽ giúp duy trì biên LNG, giúp lợi nhuận tăng trưởng. Về dài hạn, HAX có nhiều cơ hội phát triển nhờ (1) tăng trưởng của tầng lớp trung và thượng lưu ở Việt Nam; (2) Các chính sách mới đang được Chính phủ xem xét sẽ giúp hạ giá thành sản xuất ô tô nội địa, từ đó giảm giá bán và kích cầu; (3) Bản thân Haxaco chủ động tập trung nâng cao chất lượng lợi nhuận thay vì chạy đua mở rộng thị phần.
- Sử dụng phương pháp P/E và FCFF, chúng tôi xác định giá mục tiêu của Cổ phiếu HAX ở mức 27.200 đồng/cổ phiếu. Mức cổ tức tiền mặt dự kiến 3.000 đồng/cp, tương ứng tỷ suất cổ tức 13,1%, là khá hấp dẫn trong bối cảnh lãi suất tiền gửi ngân hàng đang ở mức tương đối thấp (5,5-6,7% cho kỳ hạn 12 tháng). Với tổng mức sinh lời 32% so với giá đóng cửa ngày 19/03/2021, chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu này.
Nguồn: VDSC
Từ khóa: HAX
