Tăng trưởng mạnh mẽ sau nhiều năm trầm lắng
Đồ thị cổ phiếu HAH phiên giao dịch ngày 06/07/2021. Nguồn: AmiBroker
- HAH là một cơ hội đầu tư tốt trong ngành logistics Việt Nam, với mô hình kinh doanh tích hợp (cảng-vận tải-kho bãi-logistics) và năng lực quản lý tốt. Phân khúc vận tải là động lực tăng trưởng chính cho HAH trong những năm gần đây. Công ty có đội tàu container lớn nhất Việt Nam, đầu tư với chi phí vốn thấp trong chu kỳ đi xuống của ngành vận tải, và sẵn sàng hưởng lợi từ sự phục hồi của ngành cùng với nhu cầu vận tải container ngày càng gia tăng ở thị trường trong nước. Lợi nhuận trước thuế cốt lõi năm 2021 và 2022 cổ phiếu HAH ước tính tăng trưởng 54% YoY và 35% YoY, nhờ khối lượng vận tải và giá cước đều tăng trong điều kiện thị trường thuận lợi.
- Trong ngắn hạn, giá dầu tăng vẫn là rủi ro lớn nhất đối với HAH, tuy nhiên, chúng tôi cho rằng giá cước tăng và sản lượng tăng mạnh mẽ có thể giữ đà tăng trưởng cho HAH bất chấp biên lợi nhuận giảm.
- Trong tương lai, ngành vận tải container đối mặt với rủi ro chính là giá giảm do tình trạng tắc nghẽn cảng bắt đầu giảm và công suất tăng từ năm 2023. Tuy nhiên, rủi ro này không quá lớn đối với thị trường trong nước do giá cước tăng với tốc độ thấp hơn nhiều so với thị trường quốc tế.
- Chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu HAH với giá mục tiêu 1 năm là 43.800 đồng/cp, tiềm năng tăng giá 24.3%, dựa trên tình hình tài chính lành mạnh, năng lực quản lý tốt, mô hình kinh doanh tích hợp và triển vọng tăng trưởng trong 2 năm tới.
Nguồn: SSI
Từ khóa: HAH
