Sự kiện: KQKD 9 tháng đầu năm 2025 sát với dự báo
GEG công bố lợi nhuận thuần Q3/2025 đạt 75 tỷ đồng (so với lỗ 27,3 tỷ đồng trong Q3/2024) trên doanh thu 671 tỷ đồng (tăng 24% so với cùng kỳ), nhờ (1) sản lượng phát điện tăng 9% so với cùng kỳ, với sản lượng điện gió tăng mạnh nhất (tăng 16% so với cùng kỳ, đóng góp khoảng 39% tổng sản lượng điện đầu ra) và (2) giá bán bình quân tăng 13% so với cùng kỳ, với giá bán bình quân điện gió tăng 30% nhờ đàm phán thành công giá bán điện chuyển tiếp cho dự án điện gió Tân Phú Đông 1 (TPĐ1) từ Q1/2025.
Đồ thị cổ phiếu GEG phiên giao dịch ngày 11/11/2025
Trong 9 tháng đầu năm 2025, lợi nhuận thuần của GEG đạt 619 tỷ đồng (tăng 638% so với cùng kỳ) trên doanh thu 2.408 tỷ đồng (tăng 36% so với cùng kỳ), chủ yếu nhờ các khoản thanh toán hồi tố của dự án TPĐ1 (ghi nhận trong Q1/2025) và lợi nhuận từ hoạt động thoái vốn tại nhà máy thủy điện Trường Phú (ghi nhận trong Q2/2025). Loại trừ các khoản lợi nhuận không thường xuyên này, lợi nhuận từ HĐKD cốt lõi 9 tháng đầu năm 2025 đã tăng vọt 153% so với cùng kỳ, hoàn thành 77% dự báo cho cả năm của chúng tôi.
Bảng 1: KQKD Q3/2025 và 9 tháng đầu năm 2025, GEG
Cập nhật các dự án đang triển khai của GEG
GEG đang tích cực mở rộng danh mục dự án năng lượng tái tạo thông qua việc triển khai hai dự án trọng điểm: nhà máy điện mặt trời Đức Huệ 2 49 MWp tại Long An (hiện đang được đẩy nhanh tiến độ xây dựng và dự kiến hoàn thiện vào cuối năm 2025, cung cấp 70 triệu kWh điện và 93 tỷ đồng doanh thu mỗi năm) và nhà máy thủy điện Ea Tih 9 MW tại tỉnh Đắk Lắk (đã khởi công vào cuối tháng 9 và dự kiến sẽ cung cấp 32 triệu kWh điện và 40 tỷ đồng doanh thu mỗi năm khi đi vào vận hành).
Duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu 18.800đ
Sau khi giá cổ phiếu giảm 3% trong 1 tháng qua, Cổ phiếu GEG đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 12,3 lần, thấp hơn 0,7 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 1/2023 ở mức 23,4 lần. Chúng tôi duy trì khuyến nghị Tăng tỷ trọng với giá mục tiêu 18.800đ.
Bảng 2: Cơ cấu sản lượng tiêu thụ Q3/2025 và 9 tháng đầu năm 2025, GEG
Bảng 3: Cơ cấu doanh thu Q3/2025 và 9 tháng đầu năm 2025, GEG
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.