CTCP Điện Gia Lai (Cổ phiếu GEG) là một trong những doanh nghiệp Việt Nam đi tiên phong trong lĩnh vực “năng lượng xanh” với tổng công suất hiện đạt 283MW, trong đó có 85MW thủy điện và 198MW điện mặt trời.
Đồ thị cổ phiếu GEG phiên giao dịch ngày 30/09/2019. Nguồn: AmiBroker
Việt Nam có tiềm năng điện mặt trời và điện gió rất lớn vì nhiều nắng và gió mạnh. Chính phủ dự kiến đến năm 2030 sẽ tăng công suất năng lượng tái tạo gấp 3 lần lên 15.300MW.
Chính phủ khuyến khích đầu tư vào năng lượng tái tạo bằng cách đưa ra ưu đãi về giá bán điện cho cả điện mặt trời (9,35 cent Mỹ/kWh) và điện gió (8,5-9,8 cent Mỹ/kWh), cao hơn 30%-40% so với giá theo hợp đồng mua bán điện thông thường dành cho nhiệt điện.
GEG dự kiến sẽ tăng công suất gấp 6 lần lên 1.600MW bằng cách đầu tư thêm vào 8 nhà máy điện mặt trời, các dự án điện mặt trời áp mái (355MW) và 5 nhà máy điện gió (950MW).
GEG có P/E trượt 12 tháng là 25,7 lần, cao hơn 78% so với các công ty cùng ngành trong khu vực nhưng bù lại LNST sau lợi ích CĐTS 2018-2021 sẽ đạt tăng trưởng kép hàng năm đến 40,7% (theo ước tính của chúng tôi), theo đó PEG 2018-2023 sẽ là 0,6. Công ty đề ra mục tiêu trả cổ tức bằng tiền mặt 1.000VND/cổ phiếu (lợi suất cổ tức 3,6%) cho năm 2019.
Yếu tố hỗ trợ: giá bán điện mới cho điện mặt trời được chính thức thông qua, thu về khoảng 200 tỷ đồng từ thoái vốn ở các nhà máy thủy điện với tổng công suất khoảng 6MW.
Rủi ro: Hiệu suất hoạt động thấp hơn so với dự kiến, trợ giá cho điện mặt trời giảm, dự án điện gió bị đội vốn hoặc chậm tiến độ, pha loãng cổ phiếu.
Nguồn: VCSC
