Sự kiện: Công bố lợi nhuận Q4/2024
Doanh thu thuần Q4/2024 đạt 11.447 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ và 10% so với quý trước, sát với dự báo của chúng tôi ở mức 11.282 tỷ đồng. Trong khi đó, lợi nhuận thuần đạt 111 tỷ đồng (giảm 21% so với quý trước), thấp hơn dự báo của HSC ở mức 163 tỷ đồng, cho thấy chuyển biến lợi nhuận tích cực từ lỗ thuần 101 tỷ đồng trong Q4/2023.
Lũy kế năm 2024, doanh thu thuần và lợi nhuận thuần của FRT đạt lần lượt 40.104 tỷ đồng (tăng trưởng 26%) và 318 tỷ đồng (so với lỗ thuần 346 tỷ đồng trong năm 2023), hoàn thành 100% và 86% dự báo cho cả năm 2024 của chúng tôi.
Chuỗi nhà thuốc Long Châu: Doanh thu vượt nhẹ, lợi nhuận thuần kém hơn dự báo
Doanh thu thuần Q4/2024 của chuỗi nhà thuốc Long Châu (từ các nhà thuốc và trung tâm tiêm chủng) tăng vọt lên mức cao 7.225 tỷ đồng (tăng 53% so với cùng kỳ và tăng 10% so với quý trước) so với dự báo của chúng tôi ở mức 7.102 tỷ đồng. Trong Q4/2024, Long Châu mở thêm 94 nhà thuốc, cho thấy tốc độ mở nhà thuốc mới chậm lại (so với 117 nhà thuốc mở mới trong 3 quý trước đó). Tính đến cuối năm 2024, Công ty có 1.943 nhà thuốc (tăng 446 nhà thuốc, từ 1.497 vào cuối năm 2023). Doanh thu trên mỗi cửa hàng được được ghi nhận khá lành mạnh, ở mức khoảng 1,2 tỷ đồng trong Q4/2024. Đây được xem là mức tích cực do đa số cửa hàng được mở mới trong năm 2024 có quy mô nhỏ.
Bảng 1: KQKD Q4/2024, FRT
Chúng tôi ước tính Long Châu sẽ ghi nhận lợi nhuận thuần 93 tỷ đồng trong quý, giảm 8% so với quý trước, chuyển biến lợi nhuận từ lỗ 12 tỷ đồng trong Q4/2023, thấp hơn dự báo ở mức 126 tỷ đồng. Lợi nhuận thấp hơn dự báo do chi phí hoạt động cao hơn kỳ vọng.
FPT Shop: Doanh thu sát, lợi nhuận thuần thấp hơn dự báo
Doanh thu thuần Q4/2024 của FPT Shop tăng 7% so với cùng kỳ đạt 4.222 tỷ đồng (tăng 6% so với quý trước), sát với dự báo của HSC ở mức 4.180 tỷ đồng. Sau khi đóng thêm 3 cửa hàng trong Q4/2024, tổng số cửa hàng của chuỗi giảm xuống còn 634 cửa hàng tại thời điểm cuối năm 2024 (giảm 121 cửa hàng, từ 755 cửa hàng vào cuối năm 2023). Doanh thu trên mỗi cửa hàng/tháng cải thiện lên 2,2 tỷ đồng trong Q4/2024, từ 1,7 tỷ đồng trong Q4/2023, và 2,1 tỷ đồng trong Q3/2024.
Lợi nhuận thuần Q4/2024 của chuỗi FPT Shop đáng thất vọng, chỉ ở mức 18 tỷ đồng (giảm 56% so với quý trước), thấp hơn dự báo của chúng tôi ở mức 38 tỷ đồng, cho thấy tỷ suất lợi nhuận thuần ở mức 0,4% (giảm 60 điểm cơ bản so với quý trước). Do đó, tỷ suất lợi nhuận giảm đa phần do tỷ suất lợi nhuận gộp thu hẹp (giảm 60 điểm cơ bản), do tăng tỷ lệ đóng góp doanh thu thời vụ của hoạt động bán iPhone (tỷ suất lợi nhuận của iPhone thấp).
Xem xét lại dự báo lợi nhuận, khuyến nghị và giá mục tiêu
Sau khi giá cổ phiếu tăng mạnh 15%/98% trong 3 tháng/12 tháng qua và diễn biến tích cực hơn VN Index, chúng tôi đang xem xét lại khuyến nghị, dự báo lợi nhuận và giá mục tiêu đối với Cổ phiếu FRT.
Bảng 2: Các số liệu quan trọng, FPT Shop
Bảng 3: Các số liệu quan trọng, Long Châu
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
