Cập nhật cổ phiếu FMC – Chuỗi giá trị bền vững là then chốt

Chuỗi giá trị bền vững là then chốt

Đồ thị cổ phiếu FMC phiên giao dịch ngày 18/05/2023. Nguồn: AmiBroker

• Top 3 doanh nghiệp xuất khẩu tôm Việt Nam Thực phẩm Sao Ta nằm trong Top 3 doanh nghiệp xuất khẩu tôm Việt Nam với giá trị xuất khẩu 217.7 triệu đô (năm 2022), tương đương 5% thị phần ngành tôm. FMC đã xuất khẩu sang các thị trường trọng điểm là Mỹ, Nhật Bản và EU với các sản phẩm chất lượng cao trong những năm gần đây. Bất chấp sự đảo lộn của ngành tôm Việt Nam trong nhiều năm, Cổ phiếu FMC có thể duy trì tăng trưởng kép 15% của doanh thu từ 2011-2022.
• Doanh nghiệp vững vàng đón bão năm 2023 Mặc dù triển vọng của chúng tôi về ngành tôm năm sẽ chậm lại, nhưng chúng tôi tin rằng Thực phẩm Sao Ta có thể tiếp tục mở rộng thị trường Nhật Bản, thị trường EU và tăng công suất hoặt động trong 2023. Trong khi đó, xuất khẩu sang thị trường Mỹ sẽ giảm vào năm 2023. Chúng tôi ước tính FMC có thể đạt doanh thu 6,028 tỷ đồng (+5.7% n/n) và LNST 392 tỷ đồng (+15.9% n/n), EPS 5,420 đồng (+8.6% n/n) vào năm 2023.
• Đầu tư sâu vào chuỗi giá trị trong dài hạn Chúng tôi kỳ vọng Thực phẩm Sao Ta sẽ tăng trưởng kép doanh thu và LNST lần lượt là 13% và 16% từ 2023F đến 2027F, do (1) hưởng lợi từ tăng trưởng tích cực của thị trường xuất khẩu tôm, (2) mở rộng công suất để tăng sản lượng và chất lượng đáp ứng nhu cầu, và (3) biên lợi nhuận được tối ưu hóa nhờ cải thiện tỷ lệ tự chủ.
• MUA với giá MT là 49,100 Chúng tôi khuyến nghị MUA và giá MT là 49,100 đồng đối với FMC, tương ứng mức tăng 17% do triển vọng kinh doanh tích cực, tăng trưởng EPS ổn định, chiến lược quản lý tốt. Chúng tôi kết hợp 50:50 của phương pháp định giá DCF 5 năm và phương pháp định giá hệ số PE. Chúng tôi cho rằng nhu cầu cao hơn dự kiến từ thị trường Mỹ là chất xúc tác tiềm năng cho xu hướng tăng, trong khi khả năng tiếp cận thị trường EU gặp khó khăn dẫn đến doanh thu thấp hơn và giá đầu vào duy trì ở mức cao khiến biên lợi nhuận gộp thấp hơn là những yếu tố rủi ro.

Nguồn: KIS

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.