Cập nhật cổ phiếu DRC – Doanh thu tháng 1 năm 2022 tăng 30% nhờ xuất khẩu tốt

Tháng 1/2022: Doanh thu tăng 30% YoY nhờ xuất khẩu tốt

Đồ thị cổ phiếu DRC phiên giao dịch ngày 15/02/2022. Nguồn: AmiBroker

• Doanh thu Tháng 1/2022 tăng 30% YoY nhờ xuất khẩu mạnh mẽ DRC chia sẻ doanh thu sơ bộ Tháng 1/2022 tăng mạnh lên mức 395 tỷ, tăng 30% YoY so với mức 305 tỷ của Tháng 1/2021. Kết quả khả quan của Cổ phiếu DRC được hỗ trợ chủ yếu nhờ xuất khẩu trong kỳ mạnh mẽ đạt khoảng 11 triệu đô, tăng mạnh 120,0% YoY so với mức 5 triệu đô Tháng 1/2021, khi hoạt động xuất khẩu của DRC bị sụt giảm, ảnh hưởng bởi tình trạng thiếu container toàn cầu. Doanh thu mạnh mẽ Tháng 1/2022 của DRC nói chung cho thấy rằng sản lượng tiêu thụ tiếp tục tăng mạnh ở các sản phẩm chủ lực, theo sau các kỷ lục ghi nhận trong 4Q21; chúng tôi cũng hiểu rằng ASP tốt hơn, sau khi các đợt tăng giá bán tích cực của DRC vào năm ngoái, là một động lực khác
• Triển vọng 1Q22: Doanh thu mạnh mẽ; BLN khả năng cải thiện DRC đặt kế hoạch doanh thu thuần 1Q22 là 997 tỷ (+9,3% YoY) và LNTT đạt 72 tỷ (-9,5% YoY). Mặc dù mục tiêu doanh thu 1Q22 có vẻ dễ đạt được vào thời điểm hiện tại, vì doanh thu Tháng 1 đã hoàn thành 39,6% kế hoạch doanh thu thuần 1Q22. Chúng tôi kỳ vọng hoạt động xuất khẩu của DRC trong những tháng tới sẽ duy trì mức tăng trưởng YoY cao nhờ các đơn đặt hàng tốt, cũng như nhu cầu sau Tết hỗ trợ doanh thu trong nước. Chúng tôi duy trì quan điểm rằng BLN của DRC sẽ cải thiện do: (1) tác động rõ ràng hơn của việc tăng giá bán gần đây, trong khi chúng tôi kỳ vọng không có bất ngờ nào từ chi phí nguyên vật liệu đầu vào, vì DRC đã tích cực tích trữ một lượng lớn trong 4Q21; và (2) những sản phẩm cao cấp mới ra mắt gần đây
• Kế hoạch kinh doanh năm 2022: thận trọng như mọi khi DRC đặt kế hoạch doanh thu thuần năm 2022 là 4.600 tỷ (+5,0% YoY), tương đương 91,4% so với dự báo hiện tại của chúng tôi là 5.034 tỷ (+14,9% YoY). Đáng chú ý nhất, triển vọng xuất khẩu của DRC dự kiến sẽ tiếp tục khởi sắc, Ban lãnh đạo kỳ vọng doanh thu xuất khẩu năm 2022 của Công ty sang Mỹ sẽ tăng gấp 3 lần YoY, trong khi chi phí vận chuyển kỳ vọng dịu lại dựa trên sáng kiến của Công ty. Trong khi đó, DRC đặt kế hoạch LNTT năm 2022 là 320 tỷ (-12,2% YoY), thấp hơn 36,6% so với dự báo hiện tại của chúng tôi là 505 tỷ (+38,7% YoY). Chúng tôi nhận thấy điều này là thận trọng, vì COVID-19 tác động nặng nề đối với DRC, đè nặng lên cả hoạt động trong nước và xuất khẩu, giảm hiệu suất sử dụng và phát sinh các chi phí một lần liên quan đến dịch trong nửa cuối năm 2021. Ngoài ra, DRC hiện có vị thế tốt hơn để kiềm chế lạm phát chi phí đầu vào, sau các đợt tăng giá bán năm ngoái.
• Cổ tức tiền mặt 2021 có khả năng vượt dự báo của chúng tôi Theo Ban lãnh đạo, DRC đang trình mức cổ tức tiền mặt cho năm 2021 là 1.700 đồng/cổ phiếu (tỷ lệ payout 69,4%) với cổ đông lớn nhất – Vinachem; vượt mức dự báo hiện tại của chúng tôi là 1.500 đồng/cổ phiếu. Suất cổ tức có vẻ khá ổn ở mức 5,5% so với mức giá hiện tại.
• Duy trì Outperform và TP ở mức 38.291 đồng/cp (Upside: 30,3%) DRC đang giao dịch ở mức P/E năm 2022 hấp dẫn là 8,9x, chiết khấu 40,4% so với mức P/E trung bình 5 năm là 15,0x, cho triển vọng trung hạn đầy hứa hẹn với việc mở rộng công suất và các yếu tố cơ bản cải thiện. Suất cổ tức tương đối là 5,5%. Duy trì khuyến nghị Outperform và giá mục tiêu theo Phương pháp Chiết khấu dòng tiền cho DRC ởmức 38.291 đồng/cổ phiếu (Upside: 30,3%).

Nguồn: BVSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.