Sự kiện: Công bố KQKD Q1/2024
KQKD Q1/2024 của DPM tích cực với doanh thu thuần tăng nhẹ 1,3% so với cùng kỳ đạt 3.307 đồng và lợi nhuận thuần tăng 1,5% đạt 264 tỷ đồng. Lợi nhuận thuần Q1/2024 cao hơn 7% so với dự báo của HSC ở mức 246 tỷ đồng. Doanh thu thuần và lợi nhuận thuần trong quý đạt lần lượt 26,1% và 38,5% dự báo cho cả năm của HSC.
Đồ thị cổ phiếu DPM phiên giao dịch ngày 03/05/2024. Nguồn: AmiBroker
Mảng urê vững chắc thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận
Trong Q1/2024, chỉ có mảng urê có sự cải thiện cả về sản lượng và giá trị. Sản lượng tăng mạnh 15% đạt 245.000 tấn với giá bán bình quân tăng nhẹ 2%.
Sản lượng tiêu thụ NPK tăng mạnh 41% so với cùng kỳ đạt 25.000 tấn nhưng giá bán bình quân lại giảm gần 10% so với cùng kỳ.
Sản lượng tiêu thụ amoniac cũng tăng mạnh 31% so với cùng kỳ đạt 15.300 tấn nhưng giá bán bình quân giảm 42% so với cùng kỳ. Sản lượng tiêu thụ phân bón nhập khẩu giảm đáng kể 30% so với cùng kỳ xuống 45.000 tấn.
Tỷ suất lợi nhuận gộp tăng mạnh ở mảng NPK
Lợi nhuận gộp tăng 15% đạt 602 tỷ đồng, tương đương tỷ suất lợi nhuận gộp đạt 18,2%, so với 16% trong Q1/2023, chủ yếu nhờ mảng NPK hoạt động tốt hơn.
Mặc dù giá bán bình quân giảm 10% so với cùng kỳ, mảng NPK có tỷ suất lợi nhuận gộp tăng lên 5% so với mức âm 8% trong Q1/2023, do sản lượng tăng mạnh (tăng 41% so với cùng kỳ) giúp giảm chi phí cố định trên mỗi đơn vị sản phẩm. Trong khi đó, tỷ suất lợi nhuận gộp của mảng urê hầu như không thay đổi ở mức 24%.
Do giá bán bình quân giảm 42% so với cùng kỳ, tỷ suất lợi nhuận gộp mảng amoniac ghi nhận giảm xuống 5% từ 47% trong Q1/2023 trong khi tỷ suất lợi nhuận gộp mảng thương mại giảm xuống 3% từ 13% trong Q1/2023.
Xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu
Sau khi giá cổ phiếu giảm 11% trong 1 tháng qua, Cổ phiếu DPM đang giao dịch với P/E trượt dự phóng 1 năm là 17 lần, cao hơn 0,4 độ lệch chuẩn so với bình quân từ tháng 1/2021 ở mức 13 lần. HSC đang xem xét lại giá mục tiêu và khuyến nghị đối với DPM.
Bảng 1: KQKD Q1/2024, DPM
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
