Tăng trưởng tích cực trong quý 1 dù mức cơ sở so sánh cao của năm 2020 – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu DHG phiên giao dịch ngày 22/04/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Dược Hậu Giang (Cổ phiếu DHG) công bố KQKD quý 1/2021 với doanh thu thuần đạt 1 nghìn tỷ đồng (+19% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 204 tỷ đồng (+15% YoY), lần lượt tương ứng 26% và 25% dự báo cả năm của chúng tôi. KQKD này vượt nhẹ dự báo của chúng tôi nhờ doanh thu tăng mạnh hơn và chi phí SG&A thấp hơn so với kỳ vọng của chúng tôi.
- Doanh thu từ sản phẩm tự sản xuất (chiếm 79% doanh thu quý 1/2021 của DHG) tăng 5% YoY trong quý 1/2021, kết quả này là tích cực trong bối cảnh các nhà thuốc chủ động tích trữ hàng tồn kho trước giai đoạn giãn cách xã hội do dịch COVID-19 trong tháng 3/2020, khiến quý 1/2020 là mức cơ sở so sánh cao, theo quan điểm của chúng tôi.
- Biên lợi nhuận của sản phẩm tự sản xuất tăng 60 điểm cơ bản YoY đạt 55,3% trong quý 1/2021 nhờ lợi thế kinh tế về quy mô và cơ cấu sản phẩm tích cực hơn, theo ban lãnh đạo. Theo thảo luận của chúng tôi với DHG, trong khi giá hoạt chất đầu vào (API) đang tăng do chi phí logistics gia tăng và các biện pháp kiểm soát môi trường tại Trung Quốc, DHG đã chốt một lượng lớn nguyên liệu đầu vào cho 6 tháng đầu năm 2021, do đó hạn chế áp lực chi phí này. Giá API tăng nhiều khả năng sẽ có tác động rõ ràng hơn đến biên lợi nhuận gộp từ 6 tháng cuối năm 2021, tuy nhiên, chúng tôi cho rằng DHG sẽ có thể chuyển một phần khoản chi phí gia tăng này sang khách hàng khi nhu cầu dược phẩm ít phụ thuộc vào biến động giá.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: DHG
