Doanh số quay đầu sau hoạt động tích trữ hàng hóa trước đó – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu DHG phiên giao dịch ngày 22/07/2020. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Dược Hậu Giang (Cổ phiếu DHG) đã công bố KQKD quý 2/2020, trong đó doanh thu ròng đạt 820 tỷ đồng (-16% YoY) trong khi LNST đạt 186 tỷ đồng (+6% YoY). Trong 6 tháng đầu năm 2020, doanh thu ròng đạt 1,7 nghìn tỷ đồng (-4% YoY) trong khi LNST sau lợi ích CĐTS đạt 363 tỷ đồng (+16% YoY).
- Doanh thu hàng tự sản xuất (chiếm 90% doanh thu 6 tháng đầu năm 2020 của DHG) giảm 12% YoY trong quý 2/2020, chúng tôi cho rằng mức giảm này đến từ sự bình thường hóa sau khi các nhà thuốc và người mua tích trữ thuốc không kê đơn như thuốc tăng đề kháng và thuốc giảm đau trong quý 1/2020.
- Biên lợi nhuận gộp chung tăng mạnh 5,5 điểm phần trăm YoY lên 50,3% trong 6 tháng đầu năm 2020 nhờ (1) giá nguyên liệu thô rẻ hơn so với 6 tháng đầu năm 2019, mức đã được chốt trong năm 2018 khi các luật bảo vệ môi trường tại Trung Quốc dẫn đến mức tăng mạnh đột ngột trong giá hoạt chất đầu vào (API); do đó, biên lợi nhuận gộp mảng hàng tự sản xuất tăng từ 51% trong 6 tháng đầu năm 2019 lên 55% trong 6 tháng đầu năm 2020; và (2) đóng góp doanh thu thấp hơn từ mảng phân phối có biên lợi nhuận thấp.
- Do biên lợi nhuận gộp mảng hàng tự sản xuất vượt kỳ vọng của chúng tôi, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng dự báo hiện tại, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: DHG
