Lợi nhuận tài chính gia tăng bù đắp một phần chi phí đầu vào tăng
Đồ thị cổ phiếu DCM phiên giao dịch ngày 07/05/2021. Nguồn: AmiBroker
- Tại mức giá 16.150 đồng/cổ phiếu, Cổ phiếu DCM đang giao dịch với hệ số P/E, P/B và EV/EBITDA năm 2021 lần lượt là 18x, 1,4x và 3,1x, so với mức lịch sử 2 năm của DCM lần lượt là 12x, 0,9x và 2x. DCM chịu áp lực do chi phí khấu hao quá lớn (1,4 nghìn tỷ đồng so với lợi nhuận trước thuế là 627 tỷ đồng trong năm 2021), do đó P/E hiện tại cao nhưng EV/EBITDA thấp. Mặc dù giá bán urê có xu hướng tăng và lợi nhuận tài chính ròng dự kiến cải thiện, chúng tôi ước tính lợi nhuận năm 2021 sẽ giảm -12% so với cùng kỳ do giá dầu tăng cũng như dự kiến lỗ từ nhà máy NPK mới (nhà máy mới dự kiến đi vào hoạt động vào tháng 5/2021). Tuy nhiên, chúng tôi đánh giá DCM là một công ty có lượng tiền mặt lớn (vị thế tiền mặt ròng là 4.778 đồng/cp), và có khả năng sẽ tăng trưởng lợi nhuận cao từ năm 2023 sau khi nhà máy urê hết khấu hao.
Nguồn: SSI
Từ khóa: DCM
