Sự kiện: ĐHCĐ năm 2021 và công bố KQKD Q1/2021
DCM đã tổ chức ĐHCĐ năm 2021 vào ngày 27/4/2021. Cổ đông đã thông qua tất cả các tờ trình, bao gồm kế hoạch năm 2021 của BLĐ và chính sách cổ tức năm 2020-2021 của Công ty.
Đồ thị cổ phiếu DCM phiên giao dịch ngày 04/05/2021. Nguồn: AmiBroker
Công ty cũng công bố KQKD Q1/2021 ấn tượng nhờ sản lượng tiêu thụ và giá bán urê tăng mạnh.
Kế hoạch năm 2021 thận trọng
Kế hoạch năm 2021 của BLĐ đã được thông qua; cụ thể như sau:
- Sản lượng tiêu thụ urê là 791.000 tấn, giảm 21,6%.
- Nhà máy NPK bắt đầu sản xuất thương mại vào tháng 4/2021 và dự kiến sẽ sản xuất 20.000 tấn trong Q2/2021 và 155.000 tấn trong cả năm 2021.
- Sản lượng thương mại là 150.000 tấn, giảm 9,6%.
- Kế hoạch doanh thu thuần đạt 7.839 tỷ đồng (tăng trưởng 2,3%) và kế hoạch lợi nhuận thuần là 196,5 tỷ đồng (giảm 70,2%), thấp hơn lần lượt 15,4% và 70,7% so với dự báo của chúng tôi.
Chênh lệch giữa dự báo của chúng tôi và kế hoạch của DCM do những lý do sau: 1) HSC dự báo sản lượng tiêu thụ urê cao hơn ở mức 920.000 tấn; 2) Chúng tôi dự báo giá bán urê bình quân đạt 7.500đ/kg so với giả định của Công ty là 6.700đ/kg.
Q1/2021: lợi nhuận thuần vượt 12,6% so với dự báo của chúng tôi
Cổ phiếu DCM ước tính lợi nhuận thuần Q1/2021 ấn tượng là 151 tỷ đồng (tăng 67% so với cùng kỳ), cao hơn 12,6% so với dự báo của chúng tôi là 135 tỷ đồng. Doanh thu thuần đạt 1.929 tỷ đồng (tăng 43% so với cùng kỳ), thấp hơn một chút so với dự báo của chúng tôi là 2.065 tỷ đồng. Theo đó, doanh thu thuần và lợi nhuận thuần thực tế hoàn thành lần lượt 24,4% và 77% kế hoạch năm 2021 của DCM; và đạt lần lượt 20,8% và 22,6% dự báo năm 2021 của chúng tôi.
Bảng 1: Kế hoạch, dự báo năm 2021 và KQKD sơ bộ Q1/2021, DCM 
Doanh thu được thúc đẩy nhờ giá bán bình quân urê tăng 14% so với cùng kỳ lên 7.076đ/kg và sản lượng tiêu thụ tăng 37,6% so với cùng kỳ lên 216.000 tấn.
Chính sách cổ tức năm 2020-2021
Cổ đông tại ĐHCĐ đã thông qua mức cổ tức tiền mặt 800đ/cp cho năm 2020, theo đó tỷ lệ chi trả là 64% và tỷ suất cổ tức là 5,0%.
ĐHCĐ cũng đã thông qua mức cổ tức tiền mặt 500đ/cp cho năm 2021, theo đó tỷ lệ chi trả là 38% và tỷ suất cổ tức là 3,1%.
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào, giá mục tiêu và dự báo
Chúng tôi giữ nguyên dự báo trong giai đoạn 2021-2023 với lợi nhuận thuần lần lượt đạt 673 tỷ đồng (tăng trưởng 1,4%), 703 tỷ đồng (tăng trưởng 4,6%) và 835 tỷ đồng (tăng trưởng 18,7%) trong năm 2021, 2022 và 2023, từ đó tốc độ tăng trưởng gộp bình quân lợi nhuận thuần đạt 7,9% trong 3 năm tới.
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào và giá mục tiêu là 20.300đ, tiềm năng tăng giá là 25,7% so với thị giá hiện tại.
Nguồn: HSC
