Kết quả kinh doanh 6T2021: Doanh thu thuần và LNTT Q2/2021 là 2.364 tỷ đồng (+23% YoY) và 305 tỷ đồng (+8% YoY).
Đồ thị cổ phiếu DCM phiên giao dịch ngày 20/08/2021. Nguồn: AmiBroker
- Lũy kế 6T2021, doanh thu thuần và LNTT là 4.236 tỷ đồng (+29% YoY) và 467 tỷ đồng (+21% YoY). Mặc dù giá khí đầu vào tăng (+47% YoY lên 5,8 USD/mmbtu), biên lợi nhuận gộpchung không thay đổi nhiều (18,8% trong 6T2020 vs 18,5% trong 6T2021).
- Định giá Ở mức giá 22.650 đồng/cp, Cổ phiếu DCM đang giao dịch tại PE 2021-2022 là 15,6x-15,2x và EV/EBITDA là 3x-4x, cao hơn nhiều so với trung bình PE và EV/EBITDA 2018-2019 là 12x và 2x. Điều này là do triển trọng khả quan của giá ure. Từ năm 2023, lợi nhuận của DCM ước tính tăng trưởng mạnh, do khấu hao nhà máy urea giảm và công suất nhà máy NPK mới tăng. Do DCM đang phát sinh chi phí khấu hao lớn, chúng tôi sử dụng EV/EBITDA để định giá cổ phiếu. Áp dụng EV/EBITDA mục tiêu là 5,5x cho ước tính 2022, chúng tôi đưa giá mục tiêu là 25.000 đồng/cp. Với tiềm năng tăng giá 7% (4% tỷ suất cổ tức, ROI 11%), chúng tôi khuyến nghị TRUNG LẬP.
Nguồn: SSI
Từ khóa: DCM
