Sự kiện: Công bố KQKD sơ bộ Q2/2021
DCM đã công bố KQKD sơ bộ với doanh thu thuần tăng 26,2% so với cùng kỳ lên 2.434 tỷ đồng và lợi nhuận thuần đạt 275 tỷ đồng, tăng 3,6% so với cùng kỳ từ mức nền cao trong Q2/2020 sau khi giá dầu thế giới giảm xuống mức thấp nhất trong lịch sử là 29,3 USD/thùng so với mức 68,8 USD/thùng trong Q2/2021.
Đồ thị cổ phiếu DCM phiên giao dịch ngày 28/07/2021. Nguồn: AmiBroker
Lợi nhuận thuần 6 tháng đầu năm 2021 tăng 19,2% so với cùng kỳ lên 425 tỷ đồng, trong khi doanh thu thuần đạt 4.307 tỷ đồng, tăng 31,5% so với cùng kỳ.
KQKD 6 tháng đầu năm 2021 sát với dự báo của chúng tôi, đạt lần lượt 51,2% và 38,2% dự báo lợi nhuận thuần và doanh thu thuần năm 2021 của chúng tôi.
Giá bán bình quân tăng thúc đẩy lợi nhuận thuần
Doanh thu thuần Q2/2021 đạt 2.434 tỷ đồng (tăng 26,2% so với cùng kỳ) nhờ giá bán bình quân phân urê tăng 27% so với cùng kỳ lên 7.920đ/kg, trong khi sản lượng tiêu thụ giảm 19% so với cùng kỳ xuống còn 205.000 tấn.
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2021, doanh thu thuần đạt 4.307 tỷ đồng, tăng 31,5% so với cùng kỳ. Trong đó, sản lượng tiêu thụ là 421.130 tấn (giảm 2,7% so với cùng kỳ) trong khi giá bán bình quân tăng 25,1% so với cùng kỳ.
Triển vọng nửa cuối năm 2021: Giá thế giới vẫn sẽ mạnh mẽ
Giá phân bón thế giới tăng mạnh trong 6 tháng đầu năm 2021 do nhu cầu toàn cầu cao và nguồn cung thắt chặt, do giá hàng hóa cơ bản cao. Theo chúng tôi, do dịch COVID-19 bùng phát trở lại tại nhiều quốc gia và tình hình lũ lụt nghiêm trọng ở Trung Quốc sẽ tạo thêm áp lực lên giá hàng hóa, từ đó sẽ hỗ trợ giá phân bón. Do đó, triển vọng về giá trong 6 tháng cuối năm 2021 sẽ vẫn mạnh mẽ.
Doanh thu phân bón trong nước trong nửa cuối năm 2021 có thể bị ảnh hưởng bởi làn sóng COVID-19 thứ 4, do hoạt động logistics tại khu vực Đông Nam Bộ và ĐBSCL của Việt Nam bị gián đoạn. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng tác động là không đáng kể do Chính phủ sẽ hỗ trợ sản xuất nông nghiệp để đảm bảo an ninh lương thực và quý 3 thường là mùa thấp điểm đối với kinh doanh phân bón tại thị trường nội địa. Chúng tôi cũng kỳ vọng doanh thu phân bón sẽ tăng mạnh ngay sau khi kiểm soát thành công làn sóng COVID-19 hiện tại. Ngoài ra, do nhu cầu phân bón thế giới tăng mạnh, Cổ phiếu DCM cũng có thể thúc đẩy xuất khẩu nếu tiêu thụ trong nước yếu.
HSC duy trì khuyến nghị Mua vào với giá mục tiêu là 25.400đ
Hiện tại, HSC duy trì dự báo năm 2021 với doanh thu đạt 11.271 tỷ đồng (tăng trưởng 49%) và lợi nhuận thuần đạt 831 tỷ đồng (tăng trưởng 25,1%). Chúng tôi cũng duy trì giá mục tiêu là 25.400đ, tiềm năng tăng giá là 34% so với thị giá hiện tại.
Bảng 1: KQKD sơ bộ 6 tháng đầu năm 2021, DCM
Nguồn: HSC
