Lợi nhuận của CTCP CMC (CVT) bị ảnh hưởng mạnh bởi dịch COVID-19, dẫn đến mức giảm 95,1% YoY trong quý 1/2020. Mặc dù đã ghi nhận sự phục hồi lợi nhuận mạnh mẽ trong quý 2/2020 – đạt 32,8 lần so với quý trước (QoQ), CVT vẫn kết thúc 6 tháng 2020 với mức giảm LNST sau lợi ích CĐTS là 25,1%.
Đồ thị cổ phiếu CVT phiên giao dịch ngày 19/08/2020. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi cho rằng năm 2020 sẽ là một năm thách thức cho Cổ phiếu CVT khi dịch COVID-19 xuất hiên trở lại tại Việt Nam vào cuối tháng 7. Trong bối cảnh làn sóng thứ hai vẫn đang trong tầm kiểm soát, chúng tôi dự báo lợi nhuận 6 tháng cuối năm 2020 sẽ được cải thiện, hỗ trợ bởi (1) tiêu thụ gạch phục hồi từ kỳ vọng của chúng tôi về tăng trưởng hoạt động xây dựng dân dụng trong nước, và (2) giá bán trung bình chung tăng nhờ sự đóng góp lớn hơn của các sản phẩm gạch có giá cao. Với triển vọng Việt Nam sẽ kiểm soát thành công dịch COVID-19 vào cuối năm 2020, chúng tôi dự phóng lợi nhuận năm 2021 đạt 140 tỷ đồng – phục hồi 17,1% so với cùng kỳ.
- Dựa theo dự báo của chúng tôi, cổ phiếu của CVT có định giá khá tốt với P/E trượt đạt 4,4 lần và P/E dự phóng 2020/2021 đạt lần lượt 5,4 lần và 4,6 lần, so với trung vị các công ty cùng ngành là P/E trượt 5 lần.
- Mức chi trả cổ tức tăng theo từng năm của CVT cũng là điểm tích cực. Cổ tức tiền mặt giai đoạn 2017-2019 trong khoảng 1.500-2.500 đồng/CP. Dựa theo tỷ lệ DPS (cổ tức/cổ phiếu) trong quá khứ của công ty và kế hoạch 2020 của ban lãnh đạo, chúng tôi dự báo DPS là 1.500 đồng dự phóng cho năm 2020 và 2.500 đồng trong giai đoạn 2021.
- Rủi ro: làn sóng thứ hai của dịch COVID-19 kéo dài hơn dự kiến, có thể ảnh hưởng đến tác động đến kinh doanh của CVT.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: CVT
