CTCP Đầu tư Phát triển Cường Thuận IDICO (CTI: HOSE): Trạm thu phí QL91B sắp đi vào hoạt động trong tháng 9/2016
Đồ thị cổ phiếu CTI phiên giao dịch ngày 08/09/2016. Nguồn: AmiBroker
Cùng với CII và HUT, hôm nay cổ phiếu CTI đã có mức tăng tốt 1.200 đồng/cp (+4,3%). CTI vừa công bố thông tin trạm QL91B (hay trạm T2), trạm thu phí thứ 2 thuộc Dự án đầu tư nâng cấp mở rộng Quốc lộ 91 Cần Thơ – An Giang sẽ đi vào hoạt động sớm trong tháng 9 này và hiện tại, tất cả các công tác chuẩn bị đã được hoàn thành.
Qua trao đổi của chúng tôi với Ban lãnh đạo, trạm thu phí mới T2 sẽ đóng góp doanh thu và lợi nhuận cao hơn so với trạm T1 (hay trạm QL91) đã đi vào hoạt động trước đó từ ngày 2/4/2016. Trong quý 2/2016, trạm T1 đã mang lại 22,2 tỷ đồng doanh thu thuần và 18,0 tỷ đồng lợi nhuận gộp cho CTI trong tổng số 561,7 tỷ đồng doanh thu thuần và 185,6 tỷ đồng lợi nhuận gộp của toàn công ty. Chúng tôi cho rằng đóng góp của trạm T1 khá khả quan mặc dù chỉ mới hoạt động không lâu. Theo ước tính ban đầu của ban lãnh đạo công ty, cả hai trạm T1 và T2 sẽ đóng góp tổng cộng 17 tỷ đồng doanh thu mỗi tháng sau khi đi vào hoạt động ổn định. Quốc lộ 91 là tuyến đường trọng điểm kết nối các tỉnh Cần Thơ – An Giang – Kiên Giang và Campuchia nên lưu lượng xe lưu thông luôn được đảm bảo ổn định.
CTI không bị ảnh hưởng đáng kể bởi phương án giảm phí đường bộ, chúng tôi tiếp tục duy trì quan điểm CTI là cổ phiếu có nhiều triển vọng nhờ nền tảng cơ bản tốt và tiềm năng tăng trưởng trong ngắn hạn lẫn dài hạn nhờ (i) Mô hình hoạt động kinh doanh khép kín (ii) HĐKD ít rủi ro với dòng tiền mạnh luôn được đảm bảo nhờ các trạm thu phí hiện hữu và 3 trạm mới trong thời gian tới và (iii) Tiềm năng dài hạn từ các mỏ đá trữ lượng lớn, thời hạn khai thác dài.
Với mức giá đóng cửa hôm nay 28.900 đồng/cổ phiếu, CTI đang được giao dịch tại P/E 2016 là 10,6 lần. Kế hoạch cổ tức tiền mặt 16% trong năm 2016 cũng là một điểm nhấn tích cực với cổ phiếu CTI và mức cổ tức hấp dẫn này có thể được duy trì đều đặn nhờ hoạt động thu phí ổn định.
Nguồn: SSI
