Cập nhật cổ phiếu CTG – Tăng trưởng ngoài lãi cao bù đắp cho thu nhập lãi phí thấp

Tăng trưởng ngoài lãi cao bù đắp cho thu nhập lãi/phí thấp – Báo cáo KQKD

Đồ thị cổ phiếu CTG phiên giao dịch ngày 10/05/2022. Nguồn: AmiBroker

• Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (Cổ phiếu CTG) CTG đã công bố KQKD quý 1/2022 với tổng thu nhập từ HĐKD (TOI) đạt 14,0 nghìn tỷ đồng (+8,9% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 4,7 nghìn tỷ đồng (-27,8% YoY), đạt 22,4% và 21,4% dự báo tương ứng năm 2022 của chúng tôi. Loại trừ giả định về khoản phí bancasurrance ứng trước, TOI và LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2022lần lượt hoàn thành 22,9% và 22,5% dự báo cả năm tương ứng của chúng tôi. Lợi nhuận giảm chủ yếu là do (1) thu nhập từ lãi (NII) giảm 4,7% YoY, (2) thu nhập phí ròng (NFI) giảm 0,4% YoY, (3) Lãi từ kinh doanh chứng khoán giảm 68,2% YoY và lỗ từ chứng khoán đầu tư cao hơn so với quý 1/2021, cũng như (4) chi phí dự phòng tăng 228% YoY. Lợi nhuận thấp hơn trong quý 1/2022 phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi khi quý 1/2021 là mức cơ sở cao. Chúng tôi cho rằng không có thay đáng kể nào đối với dự báo lợi nhuận của chúng tôi cho CTG, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
• Tăng trưởng tín dụng quý 1/2022 là mức tăng trưởng tín dụng theo quý cao nhất tại CTG trong 4 năm qua.
• NIM quý 1/2022 thấp theo cả cơ sở YoY và QoQ.
• Lãi từ HĐKD ngoại hối và thu nhập ròng khác đã giúp NOII tăng trưởng 72,1% YoY trong quý 1/2022.
• Chi phí dự phòng quý 1/2022 tăng 228% YoY từ mức cơ sở thấp.
• Chất lượng tài sản suy giảm YoY nhưng không thay đổi QoQ.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.