DANH MỤC

Mobile / Zalo: 0912 842 224
Đầu tư Cổ phiếu Group Facebook

Cập nhật cổ phiếu CTG – LNTT Q1 tăng nhẹ 4%, thấp hơn dự báo một chút

Lượt xem: 513 - Ngày:
Chia sẻ

Sự kiện: KQKD Q1/2024 & ĐHCĐ

CTG đã công bố KQKD Q1/2024 với LNTT chỉ tăng 3,8% so với cùng kỳ đạt 6,2 nghìn tỷ đồng, nhờ thu nhập lãi thuần khả quan (tăng 19,8% so với cùng kỳ) nhưng thu nhập ngoài lãi giảm 10,6% so với cùng kỳ & chi phí dự phòng tăng mạnh 19,7% so với cùng kỳ. Nhìn chung, LNTT thực hiện Q1/2024 đạt 21,6% dự báo cả năm 2024 (28,8 nghìn tỷ đồng (tăng trưởng 15,2%)) và thấp hơn một chút so với dự báo của chúng tôi.

Đồ thị cổ phiếu CTG phiên giao dịch ngày 09/05/2024. Nguồn: AmiBroker

CTG đã tổ chức ĐHCĐ năm 2024 vào ngày 27/4/2024. Cổ đông tham dự đầy đủ và đã thông qua tất cả các tờ trình, nhưng không có nhiều thông tin chi tiết được công bố.

Tín dụng tăng trưởng vững chắc 2,7% kể từ đầu năm

Tổng dư nợ tín dụng tăng 2,7% kể từ đầu năm đạt 1,519 nghìn tỷ đồng được thúc đẩy nhờ cho vay khách hàng. TPDN giảm 9,6% kể từ đầu năm và chỉ đóng góp 0,3% tổng dư nợ tín dụng. Tăng trưởng cho vay được đẩy mạnh nhờ cho vay khách hàng doanh nghiệp lớn (tăng 13,9% kể từ đầu năm) & FDI (tăng 11,4% kể từ đầu năm), trong khi cho vay khách hàng cá nhân (đi ngang, giảm 0,2% kể từ đầu năm) & cho vay DNNVV (giảm 9,1% kể từ đầu năm) đều kém tích cực.

So với các NHTM có vốn nhà nước khác (BID tăng 0,8% kể từ đầu năm, VCB giảm 0,3% kể từ đầu năm), tăng trưởng tín dụng của CTG mạnh mẽ hơn và cũng ổn định hơn trong 5 quý vừa qua. Cho năm 2024, hạn mức tăng trưởng tín dụng được cấp của CTG là 14,05% và là mức có thể hoàn thành. BLĐ cũng chia sẻ rằng tăng trưởng tín dụng của CTG đạt 4,1% tính đến cuối tháng 4/2024.

Bảng 1: Tóm tắt lợi nhuận Q1/2024, CTG

 

Về mặt huy động, tiền gửi khách hàng gần như đi ngang (tăng 0,2% kể từ đầu năm), trong đó tiền gửi khách hàng tăng 1,2% kể từ đầu năm nhưng giấy tờ có giá giảm 12% kể từ đầu năm. Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn ổn định ở mức 22,2% (so với 22,5% tại thời điểm cuối năm 2023).

Tỷ lệ NIM ổn định ở mức 3,07%

Tỷ lệ NIM ổn định ở mức 3,07% (giảm 4 điểm cơ bản so với quý trước) với tác động tiêu cực từ việc lợi suất gộp giảm 71 điểm cơ bản được bù đắp bởi tác động tích cực từ việc chi phí huy động giảm 69 điểm cơ bản. Trong khi đó, tỷ lệ NIM Q1/2024 cao hơn 13 điểm cơ bản so với Q1/2023 và là nguyên nhân giúp thu nhập lãi thuần tăng mạnh 19,8% so với cùng kỳ.

Thu nhập ngoài lãi thấp

Tổng thu nhập ngoài lãi thấp giảm 10,6% so với cùng kỳ trong Q1/2024 xuống 3.893 tỷ đồng do lãi thuần HĐ dịch vụ chỉ đạt 1.779 tỷ đồng (giảm 11,1% so với cùng kỳ) và thu nhập khác (chủ yếu do thu nhập từ thu hồi nợ xấu) và lỗ nhẹ ở mảng mua bán trái phiếu. Trong khi đó, lãi thuần HĐ kinh doanh ngoại hối rất tích cực, đạt 1.344 tỷ đồng (tăng 14,6% so với cùng kỳ).

Nợ xấu tăng lên nhưng chất lượng tài sản có thể kiểm soát

Tổng nợ xấu tăng 3,8 nghìn tỷ đồng lên 20,4 nghìn tỷ đồng (tăng 22,8% so với quý trước) do nợ xấu mới hình thành (5 nghìn tỷ đồng) bù trừ nợ xấu được xóa trong kỳ (8,8 nghìn tỷ đồng). Từ đó, tỷ lệ nợ xấu tăng lên 1,35% từ 1,13% tại thời điểm cuối năm 2023.

Trong khi đó, tỷ lệ nợ nhóm 2 khá ổn định ở mức 1,59% (so với 1,55% tại thời điểm cuối năm 2023). Chi phí dự phòng tăng 19,7% so với cùng kỳ trong Q1/2024 do CTG nỗ lực trích lập dự phòng và xóa nợ xấu. Chi phí tín dụng của CTG (chi phí dự phòng/dư nợ cho vay bình quân) tăng lên 2,16% trong Q1/2024 từ 1,84% trong năm 2023. Hệ số LLR giảm xuống 151% từ 167% tại thời điểm cuối năm 2023.

Những thông tin chính tại ĐHCĐ

CTG đã tổ chức ĐHCĐ năm 2024 vào ngày 27/4/2024. Cổ đông tham dự đầy đủ và đã thông qua tất cả các tờ trình.

Những mục tiêu chính cho năm 2024 đã được đặt ra tại ĐHCĐ như sau:

  • Tăng trưởng tín dụng: Theo hạn mức NHNN giao, hiện ở mức 14,05% (cao hơn dự báo của chúng tôi là 12%).
  • Tỷ lệ nợ xấu dưới 1,8% (năm 2023: 1,13%)
  • Lưu ý rằng CTG không công bố cụ thể kế hoạch LNTT năm 2024 (cũng như các ngân hàng tương đồng). NHNN & các cơ quan có thẩm quyền khác có vẻ chưa phê duyệt kế hoạch LNTT của tất cả các NHTM có vốn nhà nước.
  • Cổ tức: CTG trình kế hoạch chi trả cổ tức cổ phiếu nhưng chưa có tỷ lệ chi trả cụ thể do cũng cần cơ quan nhà nước có thẩm quyền thông qua.

HSC đang xem xét lại giá mục tiêu và khuyến nghị

Tổng thu nhập HĐ Q1/2024 tăng tốt nhờ hoạt động cho vay cốt lõi tích cực bù đắp thu nhập ngoài lãi kém tích cực. Những kết quả này nằm trong dự báo của chúng tôi. Tuy nhiên, chi phí tín dụng cao kéo dài là một yếu tố cần phân tích sâu hơn. Nhìn chung, BLĐ chia sẻ rằng Ngân hàng sẽ tập trung vào quản trị rủi ro và nâng cao đệm dự phòng trong năm 2024.

Cổ phiếu CTG đang giao dịch với P/B dự phóng năm 2024 là 1,23 lần, thấp hơn 35% so với NHTM tương đồng nhất BID (Nắm giữ, giá mục tiêu 49.600đ). HSC đang xem xét lại dự báo, giá mục tiêu và khuyến nghị.

Nguồn: HSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý