Dự phòng thấp hơn trong năm 2022 kỳ vọng sẽ hỗ trợ tăng trưởng mạnh mẽ – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu CTG phiên giao dịch ngày 08/03/2022. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi điều chỉnh giảm 0,7% giá mục tiêu của Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (Cổ phiếu CTG) còn 42.200 đồng/CP nhưng duy trì khuyến nghị MUA.
- Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu được thúc đẩy bởi mức giảm tổng cộng 1,3% trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 2022-2026 của chúng tôi đến từ (1) tổng thu nhập từ lãi (NII) giảm 2,0%, (2) tổng chi phí HĐKD (OPEX) tăng 1,8% và (3) tổng chi phí dự phòng tăng 4,9%, được bù đắp một phần bởi mức tăng tổng cộng 3,3% trong NFI (bao gồm cả kinh doanh ngoại hối). Chúng tôi duy trì P/B mục tiêu cho CTG là 1,7 lần.
- Chúng tôi điều chỉnh giảm LNST sau lợi ích CĐTS 20222,7% so với báo cáo trước đó do (1) mức giảm 5,2% trong dự báo NII năm 2022 sau khi cắt giảm 10 điểm cơ bản trong dự báo NIM và (2) giảm 2,2% dự báo NFI ròng năm 2022, được bù đắp một phần bởi (1) tổng chi phí dự phòng giảm 2,5% và (2) tổng chi phí OPEX giảm 2,7%.
- Rủi ro chính: Rủi ro thực hiện trong việc nâng tỷ lệ cho vay bán lẻ và/hoặc CASA; thương vụ bancasurrance không lớn như dự kiến; tỷ lệ hình thành nợ xấu cao hơn dự kiến.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: CTG
