Điều chỉnh giảm NIM do tiếp tục thực hiện các gói hỗ trợ lãi suất – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu CTG phiên giao dịch ngày 02/05/2022. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi điều chỉnh giảm 1,4% giá mục tiêu cho Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (Cổ phiếu CTG) xuống 41.600 đồng/cổ phiếu nhưng giữ nguyên khuyến nghĩ MUA.
- Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi chủ yếu là do (1) tổng dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2022-2026 của chúng tôi giảm 5,8% và (2) điều chỉnh giảm P/B mục tiêu của chúng tôi đối với CTG từ 1,7 lần xuống 1,5 lần, một phần được bù đắp bởi tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá mục tiêu của chúng tôi đến giữa năm 2023.
- Chúng tôi điều chỉnh giảm LNST năm 2022 5,2% xuống 20,6 nghìn tỷ đồng (+46,5% YoY) so với báo cáo trước đó chủ yếu do dự báo NIM năm 2022 giảm 3,7% sau khi NIM được điều chỉnh giảm 12 điểm cơ bản, được bù đắp một phần bởi thu nhập phí ròng (NFI) tăng 1,4% và lãi từ kinh doanh ngoại hối tăng 35,9%.
- Rủi ro chính: (1) Ngân hàng không thể nâng tỷ lệ cho vay bán lẻ và/hoặc tỷ lệ CASA; (2) phí ứng trước từ thương vụ bancasurrance không lớn như dự kiến; (3) tỷ lệ nợ xấu cao hơn dự kiến; (4) các gói hỗ trợ khách hàng vào năm 2022 cao hơn kỳ vọng của chúng tôi.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: CTG
