DANH MỤC

Mobile / Fb / Zalo: 0912 842 224 | 0982 842 224

Cập nhật cổ phiếu CTG – ĐHCĐ bất thường đề ra mục tiêu 2018 thấp bất ngờ

Lượt xem: 567 - Ngày:
Chia sẻ

Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam (Cổ phiếu CTG) đã tổ chức ĐHCĐ bất thường ngày 08/12/2018 để bầu HĐQT mới, đồng thời cho biết điều chỉnh giảm mục tiêu lợi nhuận trước thuế 2018 xuống 6,7 nghìn tỷ đồng, thấp hơn 38% so với mục tiêu ban đầu (10,8 nghìn tỷ đồng) và giảm 27% so với kết quả năm 2017.

Đồ thị cổ phiếu CTG phiên giao dịch ngày 10/12/2018. Nguồn: AmiBrokerĐồ thị cổ phiếu CTG phiên giao dịch ngày 10/12/2018. Nguồn: AmiBroker

Lũy kế 9 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế đạt 7,6 nghìn tỷ đồng. Việc điều chỉnh mục tiêu lợi nhuận này cho thấy ngân hàng dự kiến thu nhập âm trong Quý 4 và đây cũng là mức lợi nhuận thấp hơn của CTG trong 7 năm qua. Điều này đặt ra câu hỏi liệu ngân hàng có quá thận trọng trong việc đề ra mục tiêu hay không. Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy không có chênh lệch đáng kể giữa mục tiêu và kết quả thực tế trong 3 năm qua vì ngân hàng thường vượt mục tiêu chưa đến 10%.

Chúng tôi cho rằng nguyên nhân của việc điều chỉnh giảm mục tiêu lợi nhuận là chi phí dự phòng tăng mạnh để củng cố dự phòng thất thoát vốn vay (khả năng này khó có thể xảy ra vì tỷ lệ dự phòng dự trữ của CTG hiện đã lên đến 130%) hoặc dự phòng liên quan trực tiếp đến một số dự án hoặc doanh nghiệp khó khăn về tài chính.

Mục tiêu tăng trưởng tín dụng 2018 cũng được điều chỉnh giảm xuống 8%-9% so với năm 2017 (so với mục tiêu ban đầu là 14%). Tăng trưởng tín dụng 9 tháng đầu năm đạt 10,1%, trong đó trái phiếu doanh nghiệp AFS giảm 35%. Với mục tiêu tăng trưởng tín dụng điều chỉnh nói trên, chúng tôi dự báo giá trị trái phiếu doanh nghiệp sẽ tiếp tục giảm trong Quý 4 và tăng trưởng dư nợ cho vay sẽ âm hoặc tăng không đáng kể trong Quý 4.

Dự báo lợi nhuận của chúng tôi khác ở những điểm nào? Chúng tôi dự báo triển vọng tăng trưởng lợi nhuận từ HĐKD trước dự phòng thấp do thiếu vốn. Tỷ lệ nợ xấu 9 tháng đầu năm theo báo cáo là 1,36%. Cùng với việc CTG gần như không xử lý nợ trong 9 tháng đầu năm và tỷ lệ dự phòng dự trữ lên đến 130%, chúng tôi trước đây đã dự báo chi phí dự phòng của ngân hàng sẽ ít ảnh hưởng đến lợi nhuận Quý 4/2018 và năm 2019 (sau khi đã xử lý trái phiếu VAMC). Tuy nhiên, với mục tiêu mới nói trên, chúng tôi cho rằng sẽ điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận 2018 và 2019 cũng như khuyến nghị dành cho CTG, đồng thời chờ đợi nhận định toàn diện hơn.

Nguồn: VCSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác

Gọi ngay
Messenger
Zalo chát
Mở tài khoản
Góp ý