CTCP Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP. HCM (CII) công bố KQKD quý 3/2020 với doanh thu tăng mạnh 310% YoY đạt 1,8 nghìn tỷ đồng trong khi LNST sau lợi ích CĐTS giảm mạnh 92% YoY đạt 30 tỷ đồng. Chênh lệch giữa tăng trưởng doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS của CII do thu nhập tài chính cao trong quý 3/2019.
Đồ thị cổ phiếu CII phiên giao dịch ngày 02/11/2020. Nguồn: AmiBroker
- Tăng trưởng doanh thu của Cổ phiếu CII trong quý 3/2020 chủ yếu đến từ (1) doanh thu mảng BĐS đạt 1,3 nghìn tỷ đồng (+8,1 lần YoY) chủ yếu được đóng góp bởi bàn giao dự án nhà ở cao tầng Diamond Riverside tại quận 8, TP. HCM và (2) doanh thu mảng xây dựng đạt 271 tỷ đồng (so với chỉ 5 tỷ đồng trong quý 3/2019).
- Bất chấp mức tăng mạnh so với cùng kỳ trong lợi nhuận HĐKD quý 3/2020 đạt 117 tỷ đồng so với 4 tỷ đồng trong quý 3/2019, lợi nhuận của CII giảm mạnh 93% YoY đạt 30 tỷ đồng do mức giảm 63% trong thu nhập tài chính từ 782 tỷ đồng còn 289 tỷ đồng.
- Trong 9 tháng 2020, CII báo cáo doanh thu đạt 2,9 nghìn tỷ đồng (+100% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 285 tỷ đồng (-35% YoY). Trong khi lợi nhuận cốt lõi của CII cải thiện với tăng trưởng LN từ HĐKD đạt 256% YoY trong 9 tháng 2020, LNST sau lợi ích CĐTS của CII chủ yếu bị ảnh hưởng bởi thu nhập tài chính khác thấp hơn và chi phí tài chính cao hơn.
- Doanh thu và LNST sau lợi ích CĐTS 9 tháng 2020 của CII hoàn thành lần lượt 56% và 53% dự báo cả năm của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng chênh lệch này chủ yếu đến từ kỳ vọng của chúng tôi rằng các dự án BĐS của CII sẽ được bàn giao và ghi nhận trong quý 4/2020, bao gồm cả dự án Sơn Tịnh ở tỉnh Quảng Ngãi và dự án Diamond Riverside.
- Tuy nhiên, dự án BOT chính của CII – BOT Mở rộng Xa lộ Hà Nội – trì hoãn so với giả định bắt đầu thu phí của chúng tôi trong tháng 11/2020. Do đó, chúng tôi ghi nhận rủi ro điều chỉnh giảm dự báo cả năm 2020 của CII, dù cần đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: CII
