Cập nhật cổ phiếu BWE – Tiếp tục đẩy mạnh M&A

Tiếp tục đẩy mạnh M&A; hợp nhất BIWASE – Long An – Báo cáo KQKD

Đồ thị cổ phiếu BWE phiên giao dịch ngày 02/08/2023. Nguồn: Tradingview

• CTCP – Tổng Công ty Nước – Môi trường Bình Dương (Cổ phiếu BWE) đã công bố KQKD nửa đầu năm 2023 với doanh thu đạt 1.558 tỷ đồng (-1,4% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo đạt 350 tỷ đồng (- 7,7% YoY), lần lượt hoàn thành 44,7% và 46,1% dự báo cả năm của chúng tôi. Trong quý 2/2023, BWE ghi nhận doanh thu đạt 877 tỷ đồng (+3,5% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo đạt 210 tỷ đồng (+3,3% YoY).
• Chúng tôi cho rằng tăng trưởng doanh thu thấp hơn một chút so với cùng kỳ năm trước trong nửa đầu năm 2023 chủ yếu do doanh thu từ mảng xử lý nước thải giảm 37,9% YoY, lấn áp doanh thu ổn định từ mảng cấp nước (+4,0% YoY). Trong khi đó, LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo giảm 7,7% YoY do chi phí lãi vay tăng 76,7% YoY và lấn áp doanh thu tài chính tăng 49,9% YoY. Theo BWE, 89 tỷ đồng doanh thu từ mảng xử lý rác thải không được ghi nhận trong KQKD nửa đầu năm 2023 do thủ tục giấy tờ chưa hoàn thiện.
• Sản lượng nước thương phẩm nửa đầu năm 2023 của BWE tăng 1,4% YoY đạt 91 triệu m3, hoàn thành 47,6% dự báo cả năm của chúng tôi (190 triệu m3; +4,8% YoY), thấp hơn kỳ vọng của chúng tôi. Chúng tôi nhận thấy rủi ro điều chỉnh giảm nhẹ đối với dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
• Vào ngày 31/05/2023, BWE tăng tỷ lệ sở hữu tại CTCP BIWASE – Long An (tên cũ là CTCP Đầu tư Hạ tầng nước DNP Long An) từ 25,4% lên 91,6%. Diễn biến này tương ứng tiềm năng tăng đối với định giá cũng như dự báo doanh thu và lợi nhuận trong dài hạn của chúng tôi.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.