Tăng trưởng lợi nhuận sẽ phục hồi trong năm 2023 từ mức cơ sở thấp
Đồ thị cổ phiếu BVH phiên giao dịch ngày 01/06/2023. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi tăng 2,4% giá mục tiêu (TP) cho (Cổ phiếu BVH), lên 50.700 đồng/cổ phiếu và nâng khuyến nghị từ PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG lên KHẢ QUAN. Giá cổ phiếu BVH đã giảm khoảng 11% trong 3 tháng qua.
- TP cao hơn là do (1) mức tăng lần lượt 3,4%/1,5% trong các dự báo của chúng tôi cho LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023/2024 và (2) tác động tích cực từ việc cập nhật mô hình định giá sang giữa năm 2024, bù đắp cho (3) mức điều chỉnh giảm dự phóng P/B mục tiêu từ 1,83 lần xuống 1,80 lần.
- Chúng tôi giảm 3,4% dự báo thu nhập ròng năm 2023 do (1) thu nhập tài chính ròng tăng 5,3% bù đắp cho (2) lỗ từ hoạt động kinh doanh bảo hiểm tăng 5,8%. Khoản lỗ này tăng do chi phí G&A dự phóng tăng 7,5%.
- Trong Báo cáo cập nhật gần nhất, chúng tôi đã bao gồm những tác động tích cực từ việc tăng trần lãi suất tiền gửi thêm 200 điểm cơ bản của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vào cuối năm 2022 đối với thu nhập tài chính năm 2023. Chúng tôi hiện nâng dự báo thu nhập tài chính ròng với kỳ vọng (1) BVH nâng tỷ trọng tiền gửi có kỳ hạn trong danh mục đầu tư trong quý 1/2023 và (2) hoàn nhập dự phòng cho giảm giá chứng khoán cao hơn dự kiến sẽ bù đắp cho áp lực giảm đối với thu nhập tài chính ròng từ nửa cuối năm 2023 do NHNN giảm trần lãi suất tiền gửi khoảng 100 điểm cơ bản trong 5 tháng đầu năm 2023.
- Yếu tố hỗ trợ: (1) Chi phí bồi thường thấp hơn dự kiến; (2) tăng trưởng phí bảo hiểm cao hơn dự kiến.
- Rủi ro: Thu nhập tài chính ròng thấp hơn dự kiến.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: BVH
