Cập nhật cổ phiếu BVH – Tăng trưởng doanh thu chậm lại

Tăng trưởng doanh thu chậm lại; lãi suất cao hỗ trợ lợi nhuận – Cập nhật

Đồ thị cổ phiếu BVH phiên giao dịch ngày 21/03/2023. Nguồn: AmiBroker

• Chúng tôi điều chỉnh 13,5% giảm giá mục tiêu xuống 49.500 đồng/cổ phiếu và điều chỉnh hạ khuyến nghị từ KHẢ QUAN xuống PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG cho Tập đoàn Bảo Việt (Cổ phiếu BVH).
• Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi là do chúng tôi (1) điều chỉnh giảm 12,6%/10,6% dự phóng LNST sau lợi ích CĐTS trong các năm 2023/2024 và (2) điều chỉnh giảm P/B mục tiêu từ 1,90 lần xuống 1,83 lần.
• Chúng tôi điều chỉnh giảm 12,6% dự báo lợi nhuận năm 2023 do (1) dự báo thu nhập tài chính ròng giảm 6,6% ảnh hưởng (2) dự báo lỗ từ HĐKD bảo hiểm giảm 5,7%. Dự báo mức lỗ giảm là do mức giảm 6,9% trong chi phí HĐKD bảo hiểm và chi phí quản lý bù đắp cho mức giảm 2,1% trong dự báo phí bảo hiểm gốc năm 2023.
• Chúng tôi kỳ vọng các đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Nhà nước (NHNN) trong giai đoạn tháng 9-10/2022 sẽ có tác động tích cực đối với thu nhập tài chính của BVH trong năm 2023.
• Yếu tố hỗ trợ: (1) Chi phí bồi thường thấp hơn dự kiến; (2) tăng trưởng phí bảo hiểm cao hơn dự kiến.
• Rủi ro: Cạnh tranh gay gắt trong lĩnh vực bảo hiểm nhân thọ và/hoặc phi nhân thọ có thể ảnh hưởng tiêu cực đến tăng trưởng của BVH.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.