Lợi nhuận hoạt động kinh doanh bảo hiểm Q3/2021 vượt kỳ vọng của chúng tôi
Đồ thị cổ phiếu BVH phiên giao dịch ngày 16/12/2021. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị Trung lập đối với Cổ phiếu BVH và tăng nhẹ giá mục tiêu 1 năm lên 71.900 đồng/cp (từ 71.000 đồng). Lợi nhuận Q3/2021 tích cực với việc cải thiện lợi nhuận thuần từ hoạt động bảo hiểm. Điều này là nhờ tỷ lệ bồi thường thấp chưa từng có do không có/ hoãn yêu cầu bồi thường trong giai đoạn giãn cách xã hội. KQKD của BVH phù hợp với xu hướng ngành với doanh thu phí bảo hiểm giảm -4% YoY (9,3 nghìn tỷ đồng) và LNTT tăng mạnh +85,4% YoY (543 tỷ đồng). Tỷ lệ bồi thường và tỷ lệ kết hợp cải thiện lên 26% và 102% (vs. 53% và 105% trong Q3/2020).
- Chúng tôi cho rằng lợi nhuận Q4/2021 có thể không được tốt bằng lợi nhuận Q3/2021 khi tỷ lệ bồi thường quay trở lại mức bình thường và chi phí dự phòng toán học tăng phù hợp với đà phục hồi của doanh thu phí khai thác mới (NBP). Do kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận sẽ có sự hồi phục trong năm 2022 với lợi nhuận trước thuế ước tính đạt 2,5 nghìn tỷ đồng (+21,9% YoY), chúng tôi cho rằng có thể cân nhắc đầu tư cổ phiếu sau khi KQKD Q4/2021 được công bố.
- Yếu tố tác động giảm đối với khuyến nghị: lãi suất và lợi suất TPCP giảm nhiều hơn ước tính.
- Yếu tố tác động tăng đối với khuyến nghị: lợi suất TPCP tăng mạnh hơn ước tính; SCIC thoái vốn khỏi BVH có thể tác động tích cực đến tâm lý nhà đầu tư trong ngắn hạn.
Nguồn: SSI
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: BVH
