Chúng tôi hạ khuyến nghị dành cho Tập đoàn Bảo Việt (Cổ phiếu BVH) từ MUA xuống KHẢ QUAN.
Đồ thị cổ phiếu BVH phiên giao dịch ngày 16/08/2019. Nguồn: AmiBroker
Chúng tôi điều chỉnh giảm giá mục tiêu 7,8% xuống 90.900VND/cổ phiếu do điều chỉnh giảm 8,7% thu nhập từ ròng đầu tư 2019 vì lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn dài giảm cũng như lợi nhuận từ chứng khoán thấp hơn so với dự báo. Chúng tôi đã điều chỉnh thời gian tính giá mục tiêu sang giữa năm 2020.
Chúng tôi giữ nguyên dự báo tăng trưởng kép hàng năm phí bảo hiểm mảng nhân thọ giai đoạn 2018-2023 đạt mức 19%.
Dự báo EPS 2019 của chúng tôi thấp hơn 29% báo cáo trước do chúng tôi điều chỉnh giảm dự báo LNST sau lợi ích CĐTS 27% xuống 1,3 nghìn tỷ đồng bên cạnh tác động pha loãng của đợt phát hành riêng lẻ mà chúng tôi sẽ đề cập trong báo cáo.
Rủi ro: Ước tính chi phí dự phòng toán học vẫn còn chưa rõ, có thể ảnh hưởng đáng kể ước tính EPS của chúng tôi.
Nguồn: VCSC
