Định giá thấp hơn do dự báo thu nhập tài chính giảm – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu BVH phiên giao dịch ngày 12/09/2022. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi điểu chỉnh giảm 4,9% giá mục tiêu xuống 62.600 đồng/cổ phiếu và điều chỉnh khuyến nghị đối với Tập đoàn Bảo Việt (Cổ phiếu BVH) từ MUA thành KHẢ QUAN do giá cổ phiếu của công ty đã tăng khoảng 13,1% trong 3 tháng qua.
- Giá mục tiêu thấp hơn của chúng tôi là do (1) mức giảm 10,5%/9,8% trong dự báo LNST 2022/2023 của chúng tôi và (2) giả định mức cổ tức tiền mặt cao hơn cho năm 2021 là 3.026 đồng/cổ phiếu so với 1.000 đồng/cổ phiếu như trước đây.
- Chúng tôi giảm dự báo thu nhập ròng năm 2022 xuống 10,5% do (1) thu nhập tài chính ròng giảm 5,3% ảnh hưởng nhiều hơn (2) mức giảm 2,4% trong dự báo lỗ từ hoạt động kinh doanh.
- Chúng tôi lập mô hình dự phóng cổ tức tiền mặt là 3.026 đồng/cổ phiếu cho năm 2021 theo kế hoạch ĐHCĐ của BVH. Chúng tôi lập mô hình cổ tức tiền mặt 800 đồng/cổ phiếu cho các năm tài chính 2022 và 2023.
- Yếu tố hỗ trợ: (1) Tỷ lệ kết hợp thấp hơn dự kiến; (2) tăng trưởng phí bảo hiểm cao hơn.
- Rủi ro: Cạnh tranh gay gắt trong mảng bảo hiểm nhân thọ và/hoặc phi nhân thọ có thể ảnh hưởng tiêu cực đến sự tăng trưởng của BVH.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: BVH
