Nhu cầu và biên xăng dầu tích cực củng cố triển vọng KQKD năm 2022 – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu BSR phiên giao dịch ngày 14/02/2022. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA dành cho CTCP Lọc Hóa dầu Bình Sơn (cổ phiếu BSR) khi chúng tôi kỳ vọng BSR sẽ được hưởng lợi từ xu hướng tăng của giá xăng dầu hiện tại, biên xăng/dầu diesel trở về mức trước dịch COVID-19 và các hoạt động di chuyển Việt Nam dần bình thưởng trở lại khi các gián đoạn do COVID-19 giảm dần.
- Chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 7,8% khi nâng dự báo LNST tổng hợp 2022-2030 thêm 7,4% sau khi điều chỉnh tăng khoảng 5% trong dự báo biên xăng. Biên xăng dầu tháng 1/2022 cao hơn dự báo của chúng tôi vào năm 2022, do nhu cầu xăng dầu toàn cầu duy trì mạnh mẽ.
- Chúng tôi dự báo lợi nhuận năm 2022 sẽ tăng trưởng 9,3% từ mức cơ sở cao trong năm 2021 và được thúc đẩy bởi nhu cầu phục hồi, biên nhiên liệu máy bay/diesel tăng gấp 3/4 lần YoY và nhà máy lọc dầu hoạt động hết công suất cũng như hiệu suất hoạt đông đạt 108%.
- Năng lực tài chính của BSR trở nên vững chắc hơn với tiền mặt tại quỹ đạt 893 triệu USD và tiền mặt ròng tương đương 26% vốn chủ sở hữu vào cuối năm 2021.
- Theo quan điểm của chúng tôi, định giá của BSR có vẻ hấp dẫn với EV/EBITDA 2022 dự kiến đạt 6,8 lần – chiết khấu 36,6% so với EV/EBITDA trượt trung bình trong 6 năm là 10,7 lần.
- Yếu tố hỗ trợ: Vốn đầu tư XDCB thấp hơn cho dự án nâng cấp & mở rộng.
- Rủi ro: Giá dầu thô biến động mạnh; biên dầu diesel thấp hơn dự kiến.
Nguồn: VCSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
Từ khóa: BSR
