Cập nhật cổ phiếu BSR – KQKD quý 1 vượt kỳ vọng

KQKD quý 1/2022 vượt kỳ vọng của chúng tôi do biên xăng dầu phục hồi – Báo cáo KQKD

Đồ thị cổ phiếu BSR phiên giao dịch ngày 26/04/2022. Nguồn: AmiBroker

• CTCP Lọc Hóa dầu Bình Sơn (Cổ phiếu BSR) đã công bố KQKD quý 1/2022 khả quan với doanh thu đạt 35 nghìn tỷ đồng (+65,3% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 3,3 nghìn tỷ đồng (+25,2% YoY), nhờ sự phục hồi mạnh của biên xăng dầu và mức tăng nhẹ của sản lượng bán hàng. Trong quý 1/2022, biên xăng/dầu diesel/nhiên liệu bay của BSR đã tăng lần lượt 84%/4 lần/10 lần YoY lên đạt 15,3/8,1/8,7 USD mỗi thùng, vượt kỳ vọng của chúng tôi.
• Chúng tôi lưu ý rằng LNST sau lợi ích CĐTS chính thức quý 1/2022 này cao hơn 16,2% so với con số sơ bộ được công bố trong tài liệu ĐHCĐ của công ty được công bố trước đó.
• LNST sau lợi ích CĐTS quý 1/2022 thể hiện mức giảm 13,4% so với quý 4/2021 (QoQ), chúng tôi cho rằng là do 1) sản lượng tiêu thụ giảm 15,3% QoQ do tổng nhu cầu xăng dầu bình thường hóa từ mức cơ sở cao của quý 4/2021 và 2) biên xăng và nhiên liệu máy bay hạ nhiệt lần lượt khoảng 8% QoQ và khoảng 4% QoQ; tuy nhiên, biên dầu diesel tăng 32% QoQ. Đáng chú ý, BSR đã trích lập chi phí dự phòng hàng tồn kho là 1,9 nghìn tỷ đồng trong Quý 1/2022 do xu hướng giảm của giá dầu Brent kể từ đầu tháng 3.
• LNST quý 1/2022 hoàn thành 31,7% dự báo cả năm của chúng tôi và cao hơn nhẹ so với kỳ vọng của chúng tôi. Ngoài ra, như đã nêu trong Báo cáo ĐHCĐ ngày 22/04/2022 của chúng tôi, BSR đang điều chỉnh dự án nâng cấp & mở rộng để mang tính cập nhật và hiệu quả hơn, diễn biến sẽ tích cực nhẹ cho triển vọng dài hạn của công ty.
• Chúng tôi cho rằng sẽ có khả năng điều chỉnh tăng nhẹ so với dự báo hiện tại của mình, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Nguồn: VCSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.