Sự kiện: Công bố tài liệu ĐHCĐ năm 2023
BLĐ trình cổ đông phê duyệt kế hoạch thận trọng trong năm 2023 với LNST là 1,6 nghìn tỷ đồng (giảm 88,7% so với cùng kỳ) và doanh thu là 95,6 tỷ đồng (giảm 42,8% so với cùng kỳ). ĐHCĐ sẽ tổ chức vào ngày 13/4/2023, với chủ đề chính bao gồm kế hoạch kinh doanh năm 2023 và khả năng niêm yết trên sàn HSX của BSR.
Đồ thị cổ phiếu BSR phiên giao dịch ngày 30/03/2023. Nguồn: AmiBroker
Khả năng chuyển sàn sang HSX sẽ được thảo luận tại ĐHCĐ
Chúng tôi cho rằng khả năng Cổ phiếu BSR chuyển sang niêm yết trên sàn HSX sẽ là chủ đề thảo luận chính tại ĐHCĐ sắp tới. Tiêu chí niêm yết trên sàn HSX duy nhất mà BSR không đáp ứng được là “không có dư nợ quá hạn trên 1 năm tính đến thời điểm đăng ký niêm yết”. Công ty con đang thua lỗ của BSR là CTCP Nhiên liệu sinh học Dầu khí Miền Trung (BSR-BF) hiện có tổng dư nợ quá hạn (bao gồm cả lãi vay) là 60 triệu USD, tương đương 1,8% tổng tài sản của BSR hoặc 8,8% tiền mặt thuần của BSR. BSR-BF đã tạm ngừng hoạt động do thiếu thanh khoản. BLĐ chia sẻ sẽ tiếp tục làm việc với các cơ quan chức năng để giải quyết vấn đề này.
Chúng tôi tin rằng việc BSR chuyển sang niêm yết trên sàn HSX sẽ tạo điều kiện thuận lợi để PVN thoái 49% cổ phần trong số 92,1% cổ phần, như một phần của quá trình cổ phần hóa công ty. Lợi ích của các cổ đông thiểu số sẽ bao gồm: (1) thanh khoản giao dịch cải thiện; (2) nâng cao khả năng tiếp cận với nhiều NĐT nước ngoài hơn để thực hiện các thương vụ thoái vốn lớn; và (3) nâng cao tính minh bạch với các yêu cầu chặt chẽ hơn.
BLĐ trình kế hoạch thận trọng như thường lệ
BLĐ đặt kế hoạch lợi nhuận và doanh thu thấp hơn lần lượt 77,5% và 22,1% so với dự báo của chúng tôi. Chúng tôi cho rằng kế hoạch này là quá thận trọng. Theo dự báo của các công ty cùng ngành trên Bloomberg, lnst năm 2023 sẽ là 7,7 nghìn tỷ đồng. Tương tự như các công ty con khác của PVN, BSR nổi tiếng với kế hoạch rất thận trọng.
Đối với chỉ số hoạt động, kế hoạch sản lượng tiêu thụ dự kiến trong năm 2023 là 5,65 triệu tấn (giảm 17,3% so với cùng kỳ), chỉ đạt 89,4% dự báo của chúng tôi. Do BSR phải thực hiện đại tu bảo dưỡng trong năm nay (thực hiện 3 năm một lần), sản lượng tiêu thụ được dự báo sẽ thấp hơn 15-20% so với mức bình thường. BSR đặt kế hoạch chi trả cổ tức bằng tiền mặt là 300đ/cp (lợi suất cổ tức là 1,9%) cho KQKD năm 2023 so với dự báo của chúng tôi là 1.500đ/cp (lợi suất cổ tức là 9,7%).
HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu
HSC đang xem xét lại khuyến nghị và giá mục tiêu đối với BSR. Chúng tôi hiện khuyến nghị Nắm giữ với giá mục tiêu là 17.000đ. Crack spread trên toàn cầu nhiều khả năng đã đạt đỉnh, do đó chúng tôi khuyến nghị NĐT chốt lời nếu giá cổ phiếu tăng mạnh.
Bảng 1: Kế hoạch 2023, BSR 
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.