Giá dầu phục hồi hỗ trợ lợi nhuận quý 3 mặc dù trong bối cảnh dịch COVID-19 – Báo cáo KQKD
Đồ thị cổ phiếu BSR phiên giao dịch ngày 27/10/2021. Nguồn: AmiBroker
- CTCP Lọc hóa Dầu Bình Sơn (Cổ phiếu BSR) công bố KQKD 9 tháng đầu năm 2021 với doanh thu tăng 63,1% YoY và lợi nhuận ròng đạt 4 nghìn tỷ đồng so với lỗ ròng 4,1 nghìn tỷ đồng trong cùng kỳ năm 2020. Kết quả này vượt kỳ vọng của chúng tôi với doanh thu và lợi nhuận ròng 9 tháng đầu năm 2021 lần lượt đạt 78,0% và 109,7% dự báo cả năm của chúng tôi.
- Trong quý 3/2021, lợi nhuận ròng của BSR đạt 477 tỷ đồng, tăng gấp 3 lần so với mức cơ sở thấp của quý 3/2020 khi BSR phải thực hiện bảo trì trong 51 ngày. Sản lượng bán tăng 20,2% YoY trong quý 3/2021.
- Trong khi đó, lợi nhuận ròng quý 3/2021của BSR thấp hơn 71,7% so với quý trước, chúng tôi cho rằng do 1) sản lượng bán giảm 40,5% so với quý trước do miền Nam áp dụng các biện pháp giãn cách xã hội nghiêm ngặt trong quý 3 và 2) tác động từ hàng tồn kho chi phí thấp giảm so với quý trước trong quý 3.
- Chúng tôi tin rằng 2 động lực chính khiến lợi nhuận ròng quý 3 của BSR cao hơn dự kiến bao gồm: 1) BSR được hưởng lợi từ đà tăng của giá xăng dầu với giá dầu Brent trung bình ở mức 73 USD/thùng trong quý 3 (so với dự báo trước đây của chúng tôi là 65 USD/thùng) và 2) sản lượng bán tăng mạnh với sản lượng 9 tháng hoàn thành 75% dự báo cả năm của chúng tôi. Những yếu tố này bù đắp cho chi phí lưu kho cao hơn vào tháng 8/đầu tháng 9 cũng như các khoản chi phí khác liên quan đến dịch COVID19.
- Do biên dầu diesel và biên xăng đang phục hồi khi nhu cầu cải thiện tại Việt Nam và toàn cầu, chúng tôi nhận thấy khả năng điều chỉnh tăng các dự báo hiện tại của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: BSR
