Cập nhật cổ phiếu BMI – Triển vọng thoái vốn

Triển vọng thoái vốn

Đồ thị cổ phiếu BMI phiên giao dịch ngày 09/02/2022. Nguồn: AmiBroker

• BSC khuyến nghị MUA cổ phiếu BMI với giá khuyến nghị 47,000 VND/CP (tương đương upside 27.7% so với giá đóng cửa ngày 07/02/2022 là 36,800 VND/CP) với mức PB mục tiêu = 2.1x.
• BSC dự báo DTT và LNST của BMI năm 2022 đạt lần lượt đạt mức 4,737 tỷ VND (+12.8% yoy) và 268 tỷ VND (+7.1% yoy), EPS FW = 2,448 VND/CP với giả định (1) Doanh thu phí bảo hiểm đạt 5,329 tỷ VND (+10.1% yoy); (2) Tỷ lệ kết hợp tăng lên 98.9%, trong đó tỷ lệ tổn thất là 34%; và (3) Lợi suất đầu tư gộp và lợi suất đầu tư ròng của các tài sản đầu tư lần lượt là 9.7% và 7.4%.
• Quan điểm đầu tư: Doanh thu phí bảo hiểm phi nhân thọ dự kiến tăng trưởng trở lại sau dịch bệnh; BMI duy trì thị phần ổn định, với mạng lưới chi nhánh phủ sóng toàn quốc;
• Catalyst: Việc thoái vốn tại SCIC có thể giúp BMI được định giá cao hơn trong thời gian tới.
• Rủi ro: Dịch bệnh kéo dài ảnh hưởng tăng trưởng doanh thu phí bảo hiểm. Lãi suất giảm làm giảm lợi nhuận tài chính của BMI.
• Cập nhật doanh nghiệp: Trong năm 2021, DTT và LNST của BMI lần lượt đạt 3,612 tỷ VND (+0.7% yoy) và 251 tỷ VND (+28.3% yoy) do (1) chi phí HĐKD bảo hiểm -0.3% yoy, (2) chi phí bồi thường và dự trữ -1% yoy, và (3) doanh thu tài chính +62.7% yoy .

Nguồn: BSC

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.