BCTC kiểm toán năm 2020 xác nhận thị phần được duy trì – Cập nhật
Đồ thị cổ phiếu BMI phiên giao dịch ngày 02/06/2021. Nguồn: AmiBroker
- Chúng tôi tăng giá mục tiêu thêm 18,2% lên 34.500 đồng/CP nhưng điều chỉnh khuyến nghị thành PHÙ HỢP THỊ TRƯỜNG từ KHẢ QUAN khi giá cổ phiếu Tổng CTCP Bảo Minh (Cổ phiếu BMI) đã tăng 42,1% trong 3 tháng qua.
- Giá mục tiêu của chúng tôi tăng chủ yếu là do (1) tổng dự báo thu nhập ròng của chúng tôi tăng 7,9% cho giai đoạn 2021-2025, (2) chi phí vốn CSH của chúng tôi giảm 50 điểm cơ bản từ 13% trước đây xuống 12,5 % và (3) tác động tích cực của việc cập nhật mô hình định giá của chúng tôi đến giữa năm 2022. Giá mục tiêu của chúng tôi tương ứng P/B năm 2021 là 1,36 lần.
- Chúng tôi nâng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2021/22/23 lên lần lượt 4,6%/15,9%/7,3% chủ yếu do (1) doanh thu phí bảo hiểm gốc tăng 5,0% trong 3 năm và (2) mức tăng tổng 3 năm 6,0% trong thu nhập tài chính ròng.
- Yếu tô hỗ trợ: SCIC và AXA thoái toàn bộ 67,3% tổng cổ phần.
- Rủi ro chính: (1) Các rủi ro tự nhiên có thể khiến tỷ lệ bồi thường lên mức cao hơn; (2) mức giảm của thị trường chứng khoán và việc cắt giảm lãi suất huy động sâu hơn sẽ ảnh hưởng tiê cực đến thu nhập tài chính ròng.
Nguồn: VCSC
Từ khóa: BMI
