Chúng tôi giữ khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 25.000VND/cổ phiếu (không thay đổi), tổng mức sinh lời +23,8% dành cho Ngân hàng Thương mại cổ phần Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BID) vì ngân hàng được dự đoán sẽ hưởng lợi nhiều từ dự thảo quy định về nợ xấu. Chúng tôi cho rằng BID có thể là một trong những câu chuyện lột xác ấn tượng nhất trong ngành ngân hàng Việt Nam (tùy thuộc vào rủi ro thực hiện).
Đồ thị cổ phiếu BID cập nhật ngày 31/08/2017. Nguồn: AmiBroker
Chúng tôi giữ nguyên dự báo hiện nay là tín dụng và huy động 2016-2019 tăng trưởng kép hàng năm 17%. NIM dự báo sẽ tăng nhẹ lên 2,8% năm 2017 và 3% năm 2018 sau khi đạt 2,7% năm 2016 nhờ lợi suất tài sản tăng và hỗ trợ tình hình hoạt động của BID 6 tháng đầu năm 2017. Chi phí cấp vốn ổn định trên cơ sở quan điểm của chúng tôi (4,8% năm 2017 và 5% năm 2018).
Thu nhập thuần tăng trưởng kép hàng năm 2013-2016 đạt 16% và dự báo tăng trưởng kép hàng năm 2016-2019 của chúng tôi là 19,5%. Trong khi thu nhập lãi vẫn chiếm tỷ trọng lớn trong thu nhập từ HĐKD (dự báo 80% năm 2017), thu nhập ngoài lãi theo ước tính của chúng tôi cho năm 2017 là 7.300 tỷ đồng, đạt tăng trưởng kép hàng năm 9,7% từ 2016-2019. Tăng trưởng kép hàng năm 2013-2016 của thu nhập ngoài lãi là 9,2%.
Nguồn: VCSC
