Sự kiện: Công bố KQKD Q2/2023
BID đã công bố KQKD Q2/2023 với LNTT đạt 6.943 tỷ đồng (tăng 7% so với nền cao trong Q2/2022). Tổng thu nhập HĐ giảm (giảm 3% so với cùng kỳ) nhưng lợi nhuận vẫn tăng nhờ chi phí dự phòng giảm (giảm 35% so với cùng kỳ).
Đồ thị cổ phiếu BID phiên giao dịch ngày 07/08/2023. Nguồn: AmiBroker
LNTT 6 tháng đầu năm 2023 đạt 13.862 tỷ đồng (tăng 26% so với cùng kỳ), bằng 47% dự báo của HSC cho cả năm 2023 và nói chung sát kỳ vọng.
Tín dụng tăng trưởng ổn định
Tổng tín dụng Q2/2023 tăng 6,7% so với đầu năm (tăng 1,8% so với quý trước) đạt hơn 1,638 triệu tỷ đồng, trong đó tổng dư nợ cho vay khách hàng tăng mạnh 7% so với đầu năm (tăng 2,1% so với quý trước) đạt 1,629 triệu tỷ đồng trong khi TPDN giảm còn 9 nghìn tỷ đồng (bằng 0,6% tổng tín dụng). BID đã sử dụng hết 1/2 hạn mức tín dụng (14%) và dự báo sẽ dùng nốt số hạn mức còn lại trong 6 tháng cuối năm 2023.
Phân khúc KHCN và DNNVV là động lực tăng trưởng tín dụng chính, lần lượt đóng góp 22% và 44% vào tổng dư nợ cho vay khách hàng tại thời điểm cuối Q2/2023.
Về mặt huy động, tiền gửi khách hàng tăng 4,9% so với đầu năm trong khi vay liên ngân hàng tăng 7,1% so với đầu năm lên 191 nghìn tỷ đồng. Tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn tại thời điểm cuối Q2/2023 đạt 17%, tăng nhẹ từ mức 16,2% tại thời điểm cuối Q1/2023 nhưng thấp hơn mức 18,9% tại thời điểm cuối Q4/2022. Tiền gửi không kỳ hạn hồi phục trong Q2/2023 là dấu hiệu tích cực.
Bảng 1: KQKD Q2/2023, BID 
Tỷ lệ NIM giảm nhẹ
Tỷ lệ NIM Q2/2023 giảm 4 điểm cơ bản so với quý trước (giảm 31 điểm cơ bản so với cùng kỳ) xuống còn 2,76% với lợi suất gộp tăng 13 điểm cơ bản so với quý trước (tăng 136 điểm cơ bản so với cùng kỳ) và chi phí huy động tăng năm 2022 điểm cơ bản so với quý trước (tăng 31 điểm cơ bản so với cùng kỳ). Tỷ lệ NIM của BID giữ khá ổn định trong bối cảnh lãi suất huy động tăng nhờ vị thế của một NHTM có vốn nhà nước. Ngoài ra, việc mở rộng phân khúc KHCN cũng là động lực giúp nâng cao tỷ lệ NIM.
Tóm lại, thu nhập lãi thuần Q2/2023 giảm 5% so với cùng kỳ còn 13,8 nghìn tỷ đồng; theo đó thu nhập lãi thuần 6 tháng đầu năm 2023 đạt 27,7 nghìn tỷ đồng (giảm 1% so với cùng kỳ), gần sát dự báo của HSC.
Thu nhập ngoài lãi tăng nhẹ nhờ các dịch vụ ngân hàng cốt lõi
Tổng thu nhập ngoài lãi Q2/2023 tăng 5% so với cùng kỳ đạt 3.698 tỷ đồng. Trong đó, lãi thuần HĐ dịch vụ tăng 11% so với cùng kỳ đạt 1.671 tỷ đồng và lãi thuần HĐ kinh doanh ngoại hối tăng 25% so với cùng kỳ đạt 784 tỷ đồng. Trong khi đó, thu nhập khác giảm 23% so với cùng kỳ xuống 1.035 tỷ đồng.
Lợi nhuận thuần 6 tháng đầu năm 2023 bằng 44% dự báo của chúng tôi cho cả năm 2023 và kém hơn kỳ vọng một chút.
Chi phí HĐ tăng trong Q2/2023 nhưng vẫn được kiểm soát tốt
Tổng chi phí HĐ Q2/2023 tăng 23% so với cùng kỳ lên 6.370 tỷ đồng. Cụ thể, quỹ lương tăng 24% so với cùng kỳ lên 3.799 tỷ đồng và chi phí liên quan đến tài sản tăng mạnh 34% so với cùng kỳ lên 970 tỷ đồng. Trong kỳ, số lượng nhân viên đạt 28.101 người, gần như giữ nguyên so với thời điểm cuối Q1/2023 là 28.195 người.
Tỷ lệ CIR Q2/2023 tăng lên 36,4% từ 28% trong Q1/2023 và 32% trong năm 2022.
Chất lượng tài sản ổn định ở mức tốt
Tổng nợ xấu tăng 5% so với quý trước (tăng 47% so với đầu năm) lên 25.970 tỷ đồng, theo đó tỷ lệ nợ xấu tăng nhẹ lên 1,59% (từ 1,55% tại thời điểm cuối Q1/2023). Hệ số LLR vẫn duy trì ở mức cao là 153% mặc dù giảm từ 171% tại thời điểm cuối Q1/2023.
Chi phí dự phòng Q2/2023 giảm 35% so với cùng kỳ xuống còn 4.192 tỷ đồng, theo đó chi phí tín dụng là 1,08% (so với 1,47% trong Q1/2023 và 1,67% trong năm 2022). HSC tin rằng chi phí tín dụng của BID sẽ giảm từ nền cao trong các năm trước (bình quân 4 năm qua là 2,06%), khi Ngân hàng tiến hành tái cơ cấu nợ xấu.
Duy trì khuyến nghị Nắm giữ, giá mục tiêu và dự báo
Hiện Cổ phiếu BID có P/B dự phóng năm 2023 là 1,93 lần; cao hơn 64% so với CTG nhưng chiết khấu 38% so với VCB. Theo HSC, hiện giá cổ phiếu BID đã sát giá trị hợp lý.
Chúng tôi duy trì khuyến nghị Nắm giữ, giá mục tiêu và dự báo đối với BID.
Nguồn: HSC
Tuyên bố miễn trách nhiệm: Báo cáo chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và nhà đầu tư chỉ nên sử dụng báo cáo phân tích này như một nguồn tham khảo. Dautucophieu.net sẽ không chịu bất kỳ trách nhiệm nào trước nhà đầu tư cũng như đối tượng được nhắc đến trong báo cáo này về những tổn thất có thể xảy ra khi đầu tư hoặc những thông tin sai lệch về doanh nghiệp.
