Khuyến nghị Mua với mục tiêu 1 năm là 25.800 đồng/cp
Đồ thị cổ phiếu ANV phiên giao dịch ngày 06/03/2020. Nguồn: AmiBroker.
- Năm 2019, giá bán điều chỉnh giảm sâu nhưng tăng trưởng sản lượng tốt vào Trung Quốc và ASEAN đã giữ đà tăng trưởng cho doanh thu và lợi nhuận của công ty. ANV ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận trước thuế lần lượt đạt 4.481 tỷ đồng và 831 tỷ đồng, với mức tăng tương ứng 8,8% YoY và 20,4% YoY. Điều chỉnh cho khoản hoàn nhập dự phòng trong năm 2018 và lợi nhuận bất thường từ thanh lý tài sản trong năm 2019, LNTT từ hoạt động cốt lõi năm 2019 đạt 809 tỷ đồng, tăng 25,4% YoY.
- Để phản ánh tác động bất lợi của dịch COVID-19 đến hoạt động xuất khẩu của công ty, chúng tôi điều chỉnh giảm tăng trưởng khối lượng cá tra xuất khẩu của ANV từ 12% YoY xuống còn 8% YoY và giá xuất khẩu trung bình giảm 5% YoY, với giả định dịch bệnh sẽ được khống chế từ cuối quý 1 và các hoạt động giao thương hàng hóa vào Trung Quốc sẽ bình thường trở lại từ đầu quý 2. Khó khăn trong khâu thông quan tại các cảng Trung Quốc có thể sẽ làm tăng các chi phí bán hàng và chi phí dự phòng giảm giá hàng tồn kho. Theo đó, doanh thu thuần và LNST năm 2020 dự báo lần lượt là 4.372 tỷ đồng (-2,4% YoY) và 625 tỷ đồng (-11,3% YoY), tương ứng giảm lần lượt 10,2% về doanh thu và 12,1% về LNST so với dự phóng trong Báo cáo Chiến lược năm 2020.
- Giá cổ phiếu đã điều chỉnh mạnh trong thời gian ngắn do các lo ngại về COVID 19. Tuy nhiên, xét đến việc COVID 19 chỉ có tác động trong ngắn hạn trong khi triển vọng tăng trưởng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi vùng nuôi mới chi phí thấp và cơ cấu thị trường đa dạng, nhà đầu tư có thể cân nhắc MUA cổ phiếu ANV với giá mục tiêu 1 năm là 25.800 đồng/cp (điều chỉnh giảm từ giá mục tiêu trước đây 31.800 đồng/cp trong báo cáo chiến lược năm 2020). Với cổ tức tiền mặt cho năm 2019 là 2.000 đồng/cp, tổng tỷ suất sinh lời kỳ vọng đạt 56% so với mức giá đóng cửa ngày 4/3/2020.
Nguồn: VDSC
Từ khóa: ANV
