DANH MỤC

Mobile / Zalo / Viber: 0912 842 224

Cập nhật cổ phiếu ACV – Doanh nghiệp thống lĩnh có tiềm năng tăng trưởng cao

Lượt xem: 680 - Ngày:
Chia sẻ

Doanh nghiệp thống lĩnh có tiềm năng tăng trưởng cao

Cập nhật cổ phiếu ACV - Doanh nghiệp thống lĩnh có tiềm năng tăng trưởng cao

Đồ thị cổ phiếu ACV phiên giao dịch ngày 27/02/2018. Nguồn: AmiBroker

Ngành Hàng không Việt Nam tăng trưởng cao nhất nhì thế giới từ năm 2010 đến nay.

Theo Hiệp hội Vận tải Hàng không Quốc tế (IATA), Việt Nam tiếp tục sẽ là quốc gia nằm trong nhóm có ngành hàng không tăng trưởng nhanh nhất thế giới và dự báo đến năm 2034 ngành Hàng không Việt Nam sẽ phục vụ 340 triệu lượt khách tương đương với tốc độ tăng trưởng bình quân năm từ 2017 đến 2034 là 7,97%.

Mức phí dịch vụ hàng không tăng lên

Mức phí dịch vụ hành khách nội địa nói chung có 4 lần tăng giá từ cuối 2017 đến giữa 2018 dẫn tới mức phí dịch vụ bình quân cuối năm 2017 tăng 7,14% so với đầu năm 2017 và giữa năm 2018 so với cuối năm 2017 tăng 33,33%. Riêng mức giá dịch vụ soi chiếu an ninh hàng không nội địa từ Quý 2/2018 cao hơn 53,84% so với cuối năm 2017, phí cất/hạ cánh nội địa giữa năm 2018 cao hơn khoảng 10% so với cuối năm 2017.

Hãng hàng không giá rẻ đẩy mạnh mở thêm các tuyến bay quốc tế

Các hãng hàng không, đặc biệt là Vietjet đang đẩy mạnh hoạt động mở rộng và tăng cường các tuyến bay quốc tế. Chúng tôi kỳ vọng Vietjet và các hãng hàng không giá rẻ khác sẽ đóng vai trò tích cực giúp cho người tiêu dùng đẩy mạnh chi tiêu cho các chuyến bay quốc tế và từ đó thúc đẩy tăng trưởng cho ACV khi mà mức phí dịch vụ hành khách quốc tế cao hơn khoảng 5 lần so với mức phí dịch vụ hành khách nội địa.

Mở rộng công suất ở các cảng hàng không

ACV đã trình lên Bộ Giao thông Vận tải kế hoạch đầu tư mở rộng trong 5 năm tới với tổng nguồn vốn dự kiến 45.000 tỷ đồng cho việc đầu tư mở rộng 8 cảng hàng không trọng yếu để đạt mục tiêu đón 140 triệu lượt khách vào năm 2021.

Định giá và quan điểm đầu tư

Với mức giá đóng cửa ngày 26/02/2018 là 93.000 VND/CP, mức P/E 2018 và EV/EBITDA 2018 của ACV lần lượt là 43,93 lần và 17,85 lần. Chúng tôi đánh giá mức EV/EBITDA hợp lý của ACV là 18 lần, tương đương với EV/EBITDA của Công ty cảng hàng không Thái Lan trong giai đoạn tăng trưởng 2014-2016 cũng như tương đương với mức EV/EBITDA trung bình của một số công ty cảng hàng không trong khu vực như: Công ty cảng hàng không quốc tế Bắc Kinh, Công ty cảng hàng không Malaysia và Công ty cảng hàng không Thái Lan. Với mức EV/EBITDA 18 lần, mức giá mục tiêu của ACV năm 2018 là 93.700 VND/CP, tương đương với tiềm năng tăng trưởng 0,75%.

ACV là doanh nghiệp thống lĩnh trong hoạt động kinh doanh cảng hàng không và đang quản lý 22 cảng hàng không tại Việt Nam. Bên cạnh tiềm năng tăng trưởng hấp dẫn thì ACV còn có những yếu tố tích cực khác hỗ trợ giá cổ phiếu như Bộ Giao thông vận tải sẽ thoái vốn 20% trong năm 2018 và thoái vốn thêm 10% trong năm 2019 cũng như công ty sẽ chuyển sang niêm yết trên sàn HSX vào Quý 2/2018. Việc chuyển sàn sẽ giúp ACV cải thiện thanh khoản, gia tăng tính minh bạch và có thể lọt vào danh mục của các quỹ đầu tư ETF cũng như các quỹ đầu tư khác. Vì vậy, mặc dù mức định giá chưa thực hấp dẫn nhưng chúng tôi kỳ vọng ACV tiếp tục sẽ hấp dẫn được dòng tiền quan tâm và đầu tư vào ACV.

Nguồn: BVSC

BÌNH LUẬN()

CÁC TIN LIÊN QUAN

Đối tác